“永無止境的戰爭”風險日益上升。美國總統特朗普在2024年11月的總統大選中，以“美國優先”為競選綱領，承諾“不發動戰爭”。然而僅僅一年多後，美國就深陷多場軍事衝突，而正在進行中的伊朗戰爭是迄今為止規模最大的戰爭。這是一場特朗普主動挑起的戰爭，既沒有獲得國會的支持，也沒有得到北約盟國的支持。衝突目前已持續數日，美國政府仍在努...

全球國防開支顯著激增。在當今地緣政治斷層線以前所未有的激烈程度爆發的時代 - 從俄羅斯對烏克蘭的持續襲擊，到西半球美國競爭對手之間的暗流湧動 - 世界各國政府正在更深入地投入其資金。全球國防開支在2024年膨脹至2.7萬億美元，並有望在本十年末達到超過3.3萬億美元。這次激增，由北約雄心勃勃地承諾到2035年將支出提高到GDP的5%（相比今天微不足道的2%），日本計劃在2027年前將支出翻倍，以...

在通脹居高不下和減息導致現金購買力下降的情況下，債券重新獲得對冲股票風險的功能。看好評級為A/BBB的投資等級（IG）債券，同時維持5至7年的投資組合久期。此外，也看好透過美國抗通脹債券（TIPS）和抵押貸款證券（MBS）獲取超額回報（alpha）。