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CIO洞察 2Q25 - 關稅挑戰中構建韌性

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市場脈動


重新審視全球科技行業近期疲弱走勢。過去一個月，美國股市呈現震盪，關稅和經濟增長疑慮令投資者感到驚慌，且導致全球風險性資產進行了大規模重新配置。3月以來（截至3月14日），道瓊工業指數和標準普爾500指數分別下跌6.9%和7.8%。科技行業遭受較大衝擊，由於DeepSeek的崛起對產業領導者及目前人工智能（AI）發展模式（優先考慮投資規模和運算能力）構成了生存挑戰。這也導致以科技行業為主的納斯達克...

全球科技產業：仍是長期增長趨勢的贏家


挑戰、機會與經濟復甦之路。德國是僅次於美國和中國的世界第三大經濟體，擁有高度先進的出口導向工業部門，專注於汽車、化學品、工程和研發。然而，由於數碼化、貿易保護主義抬頭以及來自中國的競爭加劇等全球轉變，結構性疲弱日益明顯。此外，烏克蘭與俄羅斯衝突引發能源供應衝擊，導致能源密集產業衰退。因此，德國經濟在肺炎疫情後陷入停滯，與疫情前的增長趨勢相比萎縮了約 5%。

新政府，新機會。德國GDP在連續兩年...

歐洲股市：德國處於十字路口


在全球科技的盛大舞臺上，將中國各專業領域的科技公司與國際同行進行比較，一幅令人鼓舞和富有啟發性的畫卷正在逐漸展開。從表一我們可以看出，從語言模型、雲端平台、半導體硬件到電動車，中國企業幾乎出現在所有主要科技領域，中國決心參與數碼化創新、顛覆、賦能和適應的浪潮。
國際公司憑藉著多年的經驗和廣泛的網絡，繼續主導雲端運算、軟件開發和先進硬件等幾個關鍵領域。然而，中國企業的崛起開始打破這種現狀，並逐漸縮...

創新未來：中國的科技軌跡（上）


市場波動可能加劇。美國對中國進一步關稅的實施將導致亞洲市場加劇波動，並打壓市場情緒。投資者預期美中關係將更不穩定，市場震盪將嚴重影響貿易情勢和投資模式。
市場預期此類貿易關稅可能被用作更廣泛的美中貿易談判的籌碼。同時，關稅並非僅限於中國；其他貿易順差國家，例如加拿大、墨西哥、中國台灣、南韓、越南、東盟、德國和日本，也可能面臨類似的風險。

事實上，中國及亞洲除日本（AxJ）的投資前景持續受到以下...

中國–應對新一輪關稅措施


DeepSeek正在加速AI競賽和應用的普及。DeepSeek的出現將促使較小型AI模型的成功，並在兩至三年內將需求轉向低成本晶片。與此同時，中國對運算能力的需求將快速增長，數據中心和雲端服務提供業者可望受惠。
這會改變遊戲規則並對高端晶片構成威脅嗎？ DeepSeek 在運算效率已經快速增長（每年 4 到 10倍）的情況下取得了重大進步。 展望未來，低成本的開源人工智能模型即使最初功能有限，也...

全球半導體晶片設計公司：DeepSeek（深度求索）的影響評估


晴天霹靂。 就像 2022 年 11 月 OpenAI 憑藉 ChatGPT 席捲全球一樣，中國初創公司 DeepSeek 推出的大型語言模型 DeepSeek-V3 也在今年創造了自己的&ldquo;斯普特尼克時刻&rdquo;。自1 月20 日上線以來，該應用程式在美國和中國的蘋果 App Store下載排名榜中輕鬆登上榜首。但該平台不僅迅速擴大了用戶群，更引人注目的是它能夠以極低的成本和運...

股票策略: 預測 DeepSeek 勝利還為時過早


美國總統大選結果增添亞洲不確定性，特朗普總統上任後恐將進一步擴大嚴厲的貿易政策。 然而，特朗普（2017年）和拜登政府時期的貿易關稅措施和選擇性進口限制，對中國股市整體表現並未產生重大影響。 2019年以來，中國股市的表現主要受內部因素的影響。這些因素包括國內政策收緊、房地產產業的困境、疫情封鎖造成的經濟增長放緩以及通縮壓力。 雖然美國總統選舉在各地區和貿易組織之間引發了波動，但星展集團預期長期...

亞洲不含日本股市1Q25: 選擇性機會


變幻莫測。 地緣政治和貨幣政策的轉變，美股也呈現大幅度的行業輪動走勢。特朗普在總統大選獲勝，國會即將出現共和黨全面掌控的局面，投資者立即開始佈局&ldquo;特朗普交易&rdquo;，即可能受惠於新政府政策變化的產業。正如在資產配置篇中所強調的，星展集團對美國政策的基本假設是：

第一階段 &ndash; 減稅: 隨著新政府迅速兌現減稅的競選承諾，這將帶動內需增長和增強企業盈利能力。然而，這種擴...