地緣政治風險下的非典型反應。黃金對美伊戰爭的反應與歷史上衝突的表現截然不同。原本市場預期黃金將因避險需求增加而帶來更持久的風險溢價，但實際情況卻恰恰相反；除了開戰初期短暫的上升，金價持續處於跌勢。截至3月24日，金價徘徊在每盎司4,300美元附近，今年以來表現大致持平。為何在戰爭的混亂中，黃金卻展現出史無前例的走勢，且背離了傳統避險資產的角色呢？簡而言之，關鍵在於通脹；市場正在反映長期衝突、能源...

中國/香港股市長期以來一直面臨投資者對投資價值和基本面展望的質疑；2026年以來，股價和估值均落後於新興和成熟市場股市。然而，初步正面的跡象正在浮現，顯示中國經濟可能已觸底反彈。星展集團持建設性觀點，並認為基本面可能優於普遍悲觀的市場預期。 中國經濟基本面持續復甦。儘管房地產仍然低迷、地緣政治緊張局勢以及内捲引發的通縮壓力依然存在，但中國經濟指數依然保持韌性，年初以來消費者物價指數（CPI）的升...

人工智能顛覆資本與勞動力的關係，也將重塑信用市場。在“無就業”的經濟增長環境下，貨幣政策有望維持寬鬆，而人工智能的發展將推動債券市場新增供給。建議保持高信用資質持倉，將投資組合平均存續期控制在 5-7年。