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市場脈動


美國企業盈利焦點：盈利對估值的敏感度。目前市場預期2026年第2季美國企業盈利同比增長約27%。矛盾的是，強勁的前景正引發投資者對美國「盈利泡沫」的擔憂，以及如果企業未能兌現盈利目標，可能對估值造成的影響。美國目前的前瞻市盈率約20.3倍，基於未來滾動12個月每股盈利（EPS）增長26.8%的假設。舉例來說，若盈利差遜於預期5%，前瞻市盈率將升至21.1倍；若盈利遜於預期10%，估值將升至22....

美國股市：藉由美國金融行業佈局人工智能資本支出週期


全球能源供應再度陷入「三步前進、兩步後退」的局面。過去一周，美國與伊朗之間的諒解備忘錄（MOU）已瓦解，談判急劇惡化，並重新進入全面敵對狀態。這突如其來的逆轉導致全球能源市場高度戒備，重新引發了對中東原油供應安全以及經由霍爾木茲海峽通行的擔憂。同時，油價再次飆升，西德州中級原油（WTI）和布蘭特原油（Brent）分別突破每桶80 美元和85美元。歷史經驗顯示，與衝突相關的溢價往往會在最初的軍事升...

全球股票：能源安全時代的贏家


東南亞股市在2026年上半年經歷了充滿挑戰的時期，主要受到中東能源衝擊、美國聯儲局（Fed）鷹派言論後美元走強，以及地緣政治不確定性加劇的影響。然而，隨著油價回落、通脹趨緩以及區域政策不確定性降低，經濟形勢正逐漸改善，有助於提升2026年下半年投資者情緒。
美國與以色列和伊朗衝突的升級，推升石油、液化天然氣和貨運成本，擾亂了東盟的經濟前景。由於大多數東南亞經濟體是能源淨進口國，大宗商品價格飆升導...

東南亞股市: 投資環境改善


短期波動度上升。南韓股市正進入波動性加劇的階段，主要受兩大因素驅動。首先，集中度風險顯著提高，記憶體行業目前約佔南韓綜合股價指數（KOSPI ）市值之55 %，意味著市場對少數半導體公司的情緒將主導整個指數的走勢。其次，5月27日南韓本地市場推出了14個個股槓桿ETF，進一步加劇了這一趨勢，推升了國內散戶參與度並放大市場波動。6月29日，KOSPI波動率指數（VKOSPI）飆升至96.9，遠高於...

南韓股市:儘管波動度偏高，但結構性利好仍在


美股板塊輪動正在發生。上週標普500指數走弱，市場或感到意外，因為能源價格及政府債券孳息率回落，按理一般有利風險資產表現。拆解市場走勢可見，美股正出現明顯的板塊輪動。指數層面而言，上週美股回調主要由人工智能相關股份急跌所拖累，而散戶大量參與槓桿ETF等投機性工具，亦加劇了市場跌幅。
然而美股的疲弱並非全面性。除了科技股，多個傳統行業反而錄得升幅，包括醫療保健（+7.9%）、房地產（+4.0%）和...

美國股市: 板塊輪動正在發生


出口表現強勁，通脹回暖初現。繼上次報告（中國/香港股市：轉機訊號乍現）後，中國經濟基本面持續改善，主要受惠於出口表現強勁以及出現再通脹跡象。出口增長保持穩健，其中高科技及新能源產品的出口表現亮麗，部分抵銷了內需仍未全面復甦所帶來的影響。同時，工業生產亦顯示出見底回穩的跡象，而部分價格指標則反映，持續已久的通縮壓力正逐步緩解。儘管房地產市場仍然拖累整體經濟，但政府推出支持消費及穩定市場預期的政策措...

中國/香港股市: 選擇至關重要

在地緣政治與能源衝擊下，亞洲（日本除外）股市走勢穩健，原因是AI帶動資本開支、通脹走勢溫和以及政策環境不斷改善共同提供了支撐。東北亞科技板塊、中國策略性行業，以及新加坡和香港的收益型投資機會，引領局部行情再度回暖。

2026年第3季度 亞洲(日本除外) 股市 - 逆風中彰顯韌性


自從星展集團上次發表關於量子計算（QC：Quantum Computing）的觀點（星展投資總監觀點）量子計算：高瞻遠矚科技願，商業落實路漫漫）以來，隨著私人資本持續湧入、各國政府投入巨額資金，以及首批商業收入開始實現，量子計算行業的關注度日益提升。其戰略性影響也越來越引人關注，包括挑戰現有加密標準、暴露銀行系統的脆弱性，到在製藥和金融模型領域釋放巨大的經濟價值。然而，這項技術要實現真正的經濟影...

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南韓股市:儘管波動度偏高，但結構性利好仍在

美國股市: 板塊輪動正在發生

中國/香港股市: 選擇至關重要

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