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市場脈動

在科技與 AI 的驅動下，亞洲（日本除外）股市估值具備吸引力，並且盈利前景強勁。該地區的能源強度持續下降，可緩衝油價衝擊。中國引領經濟複蘇，新加坡則提供高股息投資機會。

2026年第二季亞洲(日本除外) 股市 | 增長與資本交匯處


全球國防開支顯著激增。在當今地緣政治斷層線以前所未有的激烈程度爆發的時代 - 從俄羅斯對烏克蘭的持續襲擊，到西半球美國競爭對手之間的暗流湧動 - 世界各國政府正在更深入地投入其資金。全球國防開支在2024年膨脹至2.7萬億美元，並有望在本十年末達到超過3.3萬億美元。這次激增，由北約雄心勃勃地承諾到2035年將支出提高到GDP的5%（相比今天微不足道的2%），日本計劃在2027年前將支出翻倍，以...

全球國防行業：永無休止的軍備競賽


相對價值重心正回歸私募市場。私募股權正經歷著意義深遠的轉型，對長期投資者而言，這種轉型或許會創造近年來最具吸引力的投資機會。要理解個中緣由，我們必須從估值入手。過去幾年，高利率導致交易活動放緩，估值趨於溫和。同時，公開股票市場的部分板塊，尤其是大型科技股，價格大幅上升。結果是，私募資產的相對估值不再像以往那麼昂貴。對於投資者而言，這創造了一個以較低估值倍數入場的絕佳機會。此外，隨著減息進程的推進...

私募股權：相對價值與實際增長的交會點


Anthropic 的法律科技顛覆者。 2月初，Anthropic 為其大型語言模型 (LLM) Claude 發布了一款全新的法律插件。借助這款新插件，Claude 的CoWork人工智能代理現在可以執行複雜的多步驟任務，包括法律文件審查、保密協議 (NDA) 分類、合規性追蹤和摘要生成。這一進展引發了法律軟件、出版商和專業服務行業股票的大幅拋售，因為它加劇了人們對人工智能顛覆軟件領域的擔憂；...

全球股市：SaaS末日的影響


香港房地產市場長期以來飽受利率上調、地緣政治動盪和疫情後遺症的衝擊，如今似乎預計在2026年迎來轉機。在經歷了從2021年高峰暴跌24%後，該行業正展現出復甦的跡象，這得益於借貸成本下降、股市回升以及內地人才湧入。然而，在這個高風險的金融中心，一如既往，供應過剩和外圍不確定性抑制了人們的樂觀情緒。恒生指數在2025年上升了28%，財富效應正逐漸滲透到房地產市場 - 儘管尚未出現全面繁榮的景象。
...

香港房地產：轉型之年


在指數提供者發布最新的印尼本地證券自由流通量的評估報告後，印尼股市大幅下跌超過8%。該評估報告凸顯了股權結構的透明度和其他交易慣例的問題，促使該機構呼籲進行改進。儘管目前已暫時凍結部分指數相關調整，但指數提供者已設定2026年5月為相關改革的最後期限。如果未能落實補救措施，印尼股票在新興市場指數中的權重可能會降低，甚至可能導致印尼的市場地位從新興市場降級為前沿市場。儘管受國內因素驅動且股息率可觀...

印尼的指數再平衡擔憂


美國的AI領域面臨兩大挑戰。首先，全球最大的大型語言模型（LLM）業者OpenAI在企業市場的市佔率正被Anthropic和Alphabet蠶食。這令投資者對其融資能力產生懷疑。同時，OpenAI已達成多項重大交易，未來在GPU和雲端基礎設施相關的投資承諾總價值估計超過1.4兆美元。若OpenAI市佔率繼續下降且無法籌集資金，可能面臨無法履行與甲骨文（Oracle）、博通（Broadcom）等公...

人工智能（AI）：是時候從美國轉向中國


東盟股市可望持續強勁擴張，延續2025年12%的上升動力。企業盈利增長動能可望從2025年的年增1%顯著加速至2026年的9%。寬鬆的貨幣政策和提振消費的財政措施將提振國內需求，而全球貿易不確定性緩和也可望為出口導向行業帶來一些利好。同時，相較於全球其他股市，東盟股市的估值優勢使其有望成為全球資本輪動的受惠者。
此外，東盟市場固有的獨特結構性因素可望帶動其估值進一步提升。銀行股將是最佳代表，而基...

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印尼的指數再平衡擔憂

人工智能（AI）：是時候從美國轉向中國

東盟股市：進入重新加速階段

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