東盟股市:進入重新加速階段
東盟股市可望持續強勁擴張,延續2025年12%的上升動力。企業盈利增長動能可望從2025年的年增1%顯著加速至2026年的9%。寬鬆的貨幣政策和提振消費的財政措施將提振國內需求,而全球貿易不確定性緩和也可望為出口導向行業帶來一些利好。同時,相較於全球其他股市,東盟股市的估值優勢使其有望成為全球資本輪動的受惠者。 此外,東盟市場固有的獨特結構性因素可望帶動其估值進一步提升。銀行股將是最佳代表,而基...
投資總監辦公室19 Jan 2026
  • 東盟股市可望持續強勁擴張,延續2025年12%的上升動力
  • 盈利增長動能預計將從2025年的年增1%顯著加速至2026年的9%。東盟股市的估值優勢使其有望成為全球資本輪動的受惠者
  • 寬鬆的貨幣和財政政策將提振國內需求,而貿易緊張局勢緩和可望為出口導向行業帶來一些利好
  • 東盟市場固有的獨特結構性因素可望帶動其估值進一步提升
  • 銀行行業將是最佳代表,而基礎設施、數碼化、中國+1多元化以及消費韌性等主題將是這些市場的關鍵領域
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東盟股市可望持續強勁擴張,延續2025年12%的上升動力。企業盈利增長動能可望從2025年的年增1%顯著加速至2026年的9%。寬鬆的貨幣政策和提振消費的財政措施將提振國內需求,而全球貿易不確定性緩和也可望為出口導向行業帶來一些利好。同時,相較於全球其他股市,東盟股市的估值優勢使其有望成為全球資本輪動的受惠者。

此外,東盟市場固有的獨特結構性因素可望帶動其估值進一步提升。銀行股將是最佳代表,而基礎設施、數碼化、中國+1多元化以及消費韌性等主題將是這些市場的關鍵領域。



印尼 ᅳ 在經歷了2025年初的顯著回調後,印尼股市呈現強勁反彈,JCI指數在2025年下半年創新高。儘管印尼盾疲弱,但穩健的表現顯示投資者信心重振,主要受惠於國內穩健的基本面和政治不確定性降低。外國投資者的持倉也發生了顯著變化,從2025年上半年的大規模流出轉變為下半年的強勁流入。

星展集團維持對印尼股市建設性的觀點,預期2026年將實現東盟最強勁的盈利增長,年增19%,市盈增長比(PEG)僅0.8倍(區域平均為1.6倍),股息率穩健。這令人矚目的盈利增長動力受惠於擴張性財政刺激和寬鬆的貨幣政策,從而提振GDP增長和支撐印尼盾。在此背景下,星展集團看好受惠於國內需求的行業,包括電信業,以及選擇性大宗商品,並預期2026年的價格可望上升,也將有利於盈利前景。


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