每周外匯速遞 - 法國預算危機 歐元受壓
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財資市場部 – 財富管理2 Dec 2024
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本周焦點

上周美元指數由兩年高位反覆下跌。起初,Bessent被提名擔任美國財長,令市場對特朗普政策的經濟影響之擔憂降溫。美元因此下跌。上周二,特朗普威脅上任當日立即上調中國、加拿大和墨西哥關稅。這令加元、墨西哥披索和人民幣受壓,同時支持美元反彈。不過,臨近月底和年底,投資者似乎傾向於逢高賣出美元獲利了結。而歐洲央行官員Schnabel偏中性的立場,紐儲行不及預期鴿派的會議結果,澳儲行行長的中性言論,以及日本超乎預期的東京CPI,則為投資者提供了更多解除美元長倉的理由。展望本周,市場將密切關注非農就業數據。除非該數據足以令聯儲局在12月暫停減息,否則對美元的支持可能有限。總括而言,在缺乏更多利好因素的情況下,美元指數及非美貨幣可能暫時進入整固階段。本周市場還將關注中國PMI、澳洲GDP,加拿大失業率及瑞士CPI。

本周外幣買賣策略

美匯指數
美元指數由兩年高位反覆下跌,並失守106的關口。Bessent被提名擔任美 國財長,令市場對特朗普政策的經濟影響之擔憂降溫。美元因此下跌。上周二,特朗普的關稅的威脅,支持美元反彈。不過,臨近月底和年底,投資者似乎傾向於逢高賣出美元獲利了結。而其他主要央行減息的預期降溫 ,以及日本央行加息的預期升溫,也增添了美元的下行壓力。短期内,由於特朗普交易缺乏動能,且聯儲局減息預期沒有持續降溫,美元指數或仍面臨回調的風險。本周市場將密切關注非農就業數據。除非數據超乎預期並削減12月聯儲局減息的押注,否則市場可能繼續逢高賣出美元。美元指數短期支持位將會是105.44,而後則是105.05。

本周關注:
美國11月ISM製造業指數 (02 Dec 2024, 23:00 HKT)
美國11月非農就業報告 (06 Dec 2024, 21:30 HKT)

阻力位: DXY 107.50
支持位: DXY 105.00



歐元
歐元兌美元脫離兩年低位,並回到1.0550之上,主因是俄烏衝突沒有升級 ,以及歐洲央行官員Schnabel表示需要警惕過度減息,並認為進一步減息的空間有限。這番言論令市場對歐洲央行12月減息50個基點的預期顯著降溫。風險逆轉也顯示期權市場看跌歐元兌美元的興趣減弱。周一早盤法國政治不確定性令歐元下跌,惟這個因素可能不會持續利淡歐元。中期而言 ,由於歐元區經濟依然低迷,且歐洲央行仍有可能比聯儲局鴿派。而俄烏衝突反覆,以及美國上調關稅的風險,也可能為歐元區經濟前景蒙上陰影 。因此,歐元短暫整固後,回落的風險仍然較大。

本周關注:
歐元區第三季GDP (06 Dec 2024, 18:00 HKT)

阻力位: EURUSD 1.0690    EURHKD 8.3210
支持位: EURUSD 1.0420    EURHKD 8.1090



英鎊
英鎊兌美元從9月底的高點1.3434跌至11月22日的低點1.2487,跌幅超過7 %。強於預期的英國CPI應該會支持英國央行繼續緩慢地減息。市場預期該央行直至2025年11月僅將減息3次。不過,這個利好英鎊的因素正被聯儲局減息預期的降溫所削弱。同時,其他國內驅動因素也變得不利英鎊。英國9月GDP意外地按月萎縮0.1%,11月PMI也不如預期。此外,新政府的預算案顯示財政政策緊縮程度不及上屆政府計畫的大。總括而言,英鎊兌美元的上升空間可能在200日均線的1.2820遇阻。

阻力位: GBPUSD 1.2820    GBPHKD 9.9780
支持位: GBPUSD 1.2510    GBPHKD 9.7360



澳元
澳元兌美元回到0.65之上。一方面,美元和美債收益率回落。另一方面,雖然澳洲10月CPI按年上升2.1%(不如預期),但核心CPI按年大幅上升3. 5%。因此,澳儲行行長表示核心通脹率依然過高,短期內不會考慮減息,離通脹率持續會到2%至3%的目標期間還有一段距離,將維持緊縮的貨幣政策直至澳儲行對通脹有足夠的信心。這強化了市場對澳儲行將維持其相對中性立場的預期(現在到明年底將減息2.5次左右)。本周市場將關注澳洲第三季GDP。若當地經濟維持穩健,澳元兌美元或上試200日均線0.662 8。

本周關注:
澳洲第三季GDP (04 Dec 2024, 08:30 HKT)

阻力位: AUDUSD 0.6620    AUDHKD 5.1530
支持位: AUDUSD 0.6350    AUDHKD 4.9420



紐元
上周紐元兌美元成功守住了0.58這個支持位,主要是因為美元和美債收益率由高位回落,同時紐儲行不及預期鴿派。具體而言,上周紐儲行選擇了減息50個基點,符合市場的普遍預期,同時令猜測當局減息75個基點的市場人士感到失望。另外,紐儲行預測平均利率將在明年年中達到3.83%。這暗示明年減息的速度將比市場預測的緩慢。市場目前預期現在直至明年10月紐儲行將減息3.4次。由於紐元的動量指標轉為正面,紐元兌美元可能會上試0.5934,甚至0.6019及50日均線0.6036。

阻力位: NZDUSD 0.6040    NZDHKD 4.7010
支持位: NZDUSD 0.5770    NZDHKD 4.4900



日圓
日圓是過去一個月惟一兌美元升值的G10貨幣。上周,美元兌日圓更跌穿5 0日均線的150.72,以及150的關口。這主要是因為美國和日本之間的息差收窄。一方面,美國10年期國債收益率似乎已經短暫見頂。另一方面,日本10年期國債收益率持續在近期高位附近徘徊,因為10月東京通脹率強於預期(按年上升2.6%,核心按年上升2.2%),推升了日本央行12月加息的預期(概率達66%)。展望本周,市場將關注美國非農就業報告。除非數據令聯儲局12月減息預期降溫,日圓可能表現偏強。

本周關注:
日本10月實際現金收入 (06 Dec 2024, 07:30 HKT)

阻力位: USDJPY 154.00    JPYHKD 5.2590
支持位: USDJPY 148.00    JPYHKD 5.0530



加元
美元兌加元因加關稅的消息而一度上升至2020年4月以來最高的1.4178。不過,特朗普表示與墨西哥總統就移民及藥物流入的問題進行了非常高效的對話。這意味著關稅上調可能只是其談判的籌碼。而且參考2018至2019年的情況,加拿大並非特朗普的重點目標。除此之外,加拿大優於預期的通脹數據削弱該國央行大幅減息預期。若本周公佈的加拿大就業數據優於預期,或強化加央行不會減息50個基點的預期。總括而言,鑑於加元的淨短倉過於擁擠,加元的跌幅料有限。

本周關注:
加拿大11月失業率 (06 Dec 2024, 21:30 HKT)

阻力位: USDCAD 1.4180    CADHKD 5.6000
支持位: USDCAD 1.3900    CADHKD 5.4880



瑞郎
隨著美元和美債收益率由高位回落,以及歐元由低位反彈,美元兌瑞郎也回到200日均線之下。本周,市場將密切關注美國的非農就業報告,以及瑞士的11月CPI。由於近期瑞士的通脹率已經持續低於預期,即使本周公佈的通脹率進一步下滑,也未必對市場帶來太大影響。目前,市場已經預期瑞士央行將在明年中之前減息接近4次。至於美國非農就業數據,除非該數據支持聯儲局在12月暫停減息,否則對市場的影響也可能有限。總括而言,美元兌瑞郎短期内可能在0.89至0.90遇阻。

本周關注:
瑞士11月CPI (03 Dec 2024, 15:30 HKT)

阻力位: USDCHF 0.9030    CHFHKD 8.8850
支持位: USDCHF 0.8760    CHFHKD 8.6190



人民幣
上周人民幣大幅波動,相對美元一度跌至7月以來最弱的7.2728。這主要是因為特朗普表示上任當日將會立即加徵中國商品關稅10%。不過,在特朗普政策明朗化之前,相關消息對市場的影響並不持久。反而,隨著美元和美債收益率從高位回落,以及中國央行持續將美元兌在岸人民幣中間價設定在7.20以下,美元兌離岸人民幣一度跌穿7.24。不過,除非人民幣兌美元收復200日均線的7.2022,否則難以進一步向上。中國基本面(10月工業利潤大幅下跌)暫時也不支持人民幣扭轉弱勢。短期内,美元兌人民幣可能繼續在7.2000-7.2830之間波動。

本周關注:
中國11月財新製造業PMI (02 Dec 2024, 09:45 HKT)

阻力位: USDCNH 7.2830    CNHHKD 1.0810
支持位: USDCNH 7.2000    CNHHKD 1.0680

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