每周外匯速遞 - 美元指數嘗試向上突破
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財資市場部 – 財富管理5 Nov 2025
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本周焦點

上周衆多風險事件同時發生,令匯市大幅波動。起初,市場對中美達成貿易協議的憧憬,支持商品貨幣和人民幣走強,而美日元首會面開局良好也一度支持日圓。然而,特習會晤結果缺乏驚喜,因此商品貨幣和人民幣回吐升溫。同時,市場將焦點轉向央行會議上。加拿大央行進行鷹派減息,強化了我們對美元兌加元將繼續在1.4020至1.4100區間内遇阻的預期。至於歐洲央行繼續按兵不動並暗示減息門檻很高,則可能支持歐元兌美元繼續在1.1500找到支持。相反,日本央行不但按兵不動,而且行長發表偏鴿派的言論,導致日圓兌美元失守154的關口。鑑於美日政府都不樂見日圓過度疲軟,美元兌日圓在155左右或遇阻。不過,比起其他央行,市場似乎更關注美聯儲主席鮑威爾等官員的鷹派言論(12月減息預期明顯降溫),因此美元普遍上漲。若美元指數突破100,非美貨幣或繼續下跌。

本周外幣買賣策略

美匯指數
2025年上半年,美元指數急速下跌。不過,自6月以來,美元指數觸底整固 ,一直在96.50至100.00之間橫盤整理。近期,美元指數在50日均線和100日均線(98.00附近)上方獲得了良好的支撐,並再次測試了99.50的高點 。從技術角度來看,目前存在著輕微的看漲傾向。此外,美聯儲上周按兵不動之後,主席鮑威爾暗示12月是否減息仍未有定論,並可能上調美國經濟成長預期。這番鷹派言論甚至可能演變為未來美元走強的關鍵動能。美元的走勢可能正在轉變。如果美元指數能夠有效突破100.00的強勁阻力位 (例如本周公佈的就業數據支持美聯儲12月暫停減息),則可能開啟進一步的上升空間。

本周關注:
美國10月ADP就業人口變動 (05 Nov 2025, 21:15 HKT)
美國10月非農就業報告 (07 Nov 2025, 21:30 HKT)

阻力位: DXY 100.50
支持位: DXY 98.20



歐元
上周歐元表現疲弱,但主因是美元反彈。具體而言,上周歐洲央行維持政策利率不變。雖然歐元區實際通脹率和通脹預期均保持穩定,但高於歐洲央行2.0%的目標。此外,歐元區三季度GDP環比增長0.2%超預期,其中法國經濟增速創近三年最高。歐洲央行行長拉加德也強調經濟下行風險已減弱。綜上所述,該央行進一步放鬆貨幣政策的門檻很高。因此,歐洲央行的政策總體上對歐元有利,這應該會幫助歐元兌美元在1.1500附近找到支持。不過,短期内,市場似乎更關注美聯儲的動向。若美元指數突破100.00,歐元兌美元或面臨下試8月低位1.1392的風險。

阻力位: EURUSD 1.1680    EURHKD 9.0780
支持位: EURUSD 1.1390    EURHKD 8.8520



英鎊
上周英鎊為表現最差的G10貨幣,兌美元跌至1.3150左右。英國即將出台的預算案預計將增稅並削減開支,市場擔憂這些緊縮的財政政策將加劇經濟增長放緩的風險。與此同時,最近公佈的就業和通脹數據均不如預期,驅使市場增加對英國央行降息的押注。然而,這些鴿派預期可能被過度誇大,因英國的整體通脹率為3.8%,核心通脹率為3.5%,均遠高於英國央行的目標(2%)。其他指標,例如最新的PMI也仍高於預期。若英國央行本周不及預期鴿派,英鎊兌美元或在1.3100/40找到支持。

本周關注:
英國央行議息會議 (06 Nov 2025, 20:00 HKT)

阻力位: GBPUSD 1.3390    GBPHKD 10.4070
支持位: GBPUSD 1.3000    GBPHKD 10.1030



澳元
過去兩週,澳元在G10貨幣中表現最佳,主要得益於中美貿易關係的改善,以及澳儲行減息預期的降溫。上周公佈的澳洲9月CPI意外地按年上升3.5% ,第三季CPI也意外地按年上升3.2%。這加上澳儲行行長的謹慎取態,促使交易員將2025年剩餘時間內的降息可能性排除,並預期2026年底前只會再降息一次。整體而言,全球和國內因素共同推動澳元走強。因此,即使美元偏強,澳元兌美元可能繼續在0.6400/40找到支持。中長期而言,若該貨幣對能夠在0.6600上方維持一段時間,則可能進一步上試9月份的高點0.6707。

本周關注:
澳儲行議息會議 (04 Nov 2025, 11:30 HKT)

阻力位: AUDUSD 0.6700    AUDHKD 5.2080
支持位: AUDUSD 0.6440    AUDHKD 5.0050



紐元
受中美貿易休戰一年共識帶來的樂觀情緒提振,紐元與其他大宗商品貨幣一樣表現較強。若本周公布的紐西蘭就業數據超出預期,從而進一步緩解紐儲行降息的壓力(早前公佈的通脹率超乎預期已經令市場對當局減息的預期降溫),紐元兌美元匯率應已在0.5680至0.5700區間見底。然而,由於美聯儲鷹派減息後美元指數表現堅挺,且中美貿易相關的樂觀情緒已被市場消化,紐元的升勢可能較為緩慢,並可能在0.5850至0.5900區間(約在200和100日均線附近)面臨強勁阻力。

本周關注:
紐西蘭第三季失業率 (05 Nov 2025, 05:45 HKT)

阻力位: NZDUSD 0.5930    NZDHKD 4.6090
支持位: NZDUSD 0.5680    NZDHKD 4.4140



日圓
近期日圓走勢受到多種因素的影響。利好日圓的因素包括:美日元首的會 面開局良好;貝森特呼籲日本新政府給予該國央行更大的空間來應對通脹 ;10月東京CPI按年漲幅高達2.8%超預期;以及日本新任財政部長的講話實際上是一種口頭幹預。利空日圓的因素包括:日本央行按兵不動且行長發表鴿派言論;以及美聯儲主席鮑威爾發表鷹派言論。總體而言,鮑威爾的言論目前似乎是匯市的主導因素,但貝森特的演講也顯示美國傾向於美元兌日圓走低。因此,美元兌日圓可能繼續在149.00至155.00的區間内波動。

本周關注:
日本9月實際現金收入 (06 Nov 2025, 07:30 HKT)

阻力位: USDJPY 155.00    JPYHKD 5.2170
支持位: USDJPY 149.00    JPYHKD 5.0140



加元
美元兌加元上周一度跌穿50日均線的1.3902。儘管美國和加拿大關稅戰持續,近期甚至出現衝突升級的跡象,但加元仍然受惠於加拿大央行即將結束減息週期的預期。上週加拿大央行如期減息25個基點至2.25%,並稱美國關稅造成的損害仍在持續,但表示只要經濟大致符合預期,當前利率水平合適。雖然美聯儲主席鮑威爾的鷹派言論成為FOMC會議後外匯市場的主要驅動因素,但除非美元指數有效突破99.50至100.00區間,否則美元兌加元或繼續在1.4020至1.4100區間遇阻。

本周關注:
加拿大10月失業率 (07 Nov 2025, 21:30 HKT)

阻力位: USDCAD 1.4080    CADHKD 5.6320
支持位: USDCAD 1.3800    CADHKD 5.5190



瑞郎
美元兌瑞郎的反彈突破了關鍵心理關口0.8000和100日均線0.8006。美中貿易休戰協定的延長提振了市場情緒,削弱了瑞郎的避險需求。同時,由於聯準會主席鮑威爾的鷹派言論,市場對聯準會和瑞士央行貨幣政策分歧擴大的預期有所減弱。瑞士央行管理委員會成員佩特拉·楚金表示,央行已準備好在必要時進行貨幣幹預,並在必要時引入負利率。如果美元指數突破近期交易區間,美元兌瑞郎的下一個目標位將是0.8080和0.8150。

本周關注:
瑞士10月CPI (03 Nov 2025, 15:30 HKT)

阻力位: USDCHF 0.8150    CHFHKD 9.8390
支持位: USDCHF 0.7900    CHFHKD 9.5360



人民幣
儘管美元整體表現堅挺,但美元兌人民幣匯率持續在7.1000至7.1500交易區間的低端徘徊。特朗普和習近平同意延長關稅休戰期,取消出口管制,並降低其他貿易壁壘。雖然特習會晤沒有帶來太多驚喜,導致人民幣回吐一些漲幅,但中美關係的改善應該仍然利好人民幣的中長期表現。值得注意的是,中國央行將恢復公開市場國債買賣。這表明當局可能傾向於採用除降準或降息以外的其他工具來支持經濟,同時避免對人民幣造成壓力。加之人民幣中間價持續設定在偏強的水平,這些因素或將支撐人民幣兌美元繼續測試7.1000,並進一步下探至7.0800。

本周關注:
中國10月貿易數據 (07 Nov 2025)

阻力位: USDCNH 7.1500    CNHHKD 1.0980
支持位: USDCNH 7.0800    CNHHKD 1.0870

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