顯而易見的問題：美伊戰爭。持續不斷的美伊戰爭對經濟局勢產生了顯著的影響，最明顯的莫過於能源價格上升。隨著能源成本攀升，通脹壓力隨之增高，進而降低減息的可能性。這樣的環境也導致金價與實質利率之間的反向關係再度浮現，令金價暫時承壓。衝突爆發以來，金價波動劇烈，3月以美元計價下跌了約12%，創下黃金十年來最差的單月表現。 這是否意味黃金不再是避險資產？這個問題的答案很大程度上取決於美伊戰爭如何演變。如...

在市場波動性加劇的時代，增加對收益型資產配置的理由從未如此強烈。隨著美國現金利率下降，發達市場（DM）的高股息策略收益上升空間有限，亞洲不含日本（AxJ）脫穎而出，成為更具吸引力的投資地區。該地區兼具更高的收益率、持續的股東友善政策改革，以及獨特的收益與結構性增長（尤其是科技業）相結合的優勢，對追求總回報投資者而言具吸引力。 兼具穩定收益與優質增長的完美結合。首先，AxJ 高股息股票的收益率（約...

應對信貸困境。在2026年第二季度初，我們將固定收益的持倉從看好轉為中性，這主要基於兩個考量。收益率具有吸引力，且在經濟穩定增長和企業盈利具韌性的背景下，我們沒有太多看淡的理由。與此同時，息差收窄，也缺乏看好的理由。因此，一個自然而然的問題是，美伊衝突是否應打破這種僵局，促使我們採取更果斷的行動。儘管這次衝突足以引發歷史性的石油危機，但投資級（IG）債券息差仍維持在約93個基點，約是其歷史危機平...