CIO 洞察 3Q26 – 能源博弈
能源博弈
投資總監辦公室3 Jul 2026
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尊敬的客戶:

盡管中東局勢持續緊張且債券收益率不斷走高,但以美股為首的全球股市延續了上升行情。

最新季度美國企業盈利大幅增長26%,AI相關企業的表現尤為突出,推動市場市盈率回落13%,降至22倍。該數值雖高於18倍的歷史均值,但結合增長預期來看,市盈增長比率(PE/G)仍處於合理區間。

我們依舊全力佈局AI相關標的,同時也注意到市場集中度持續走高:十大AI龍頭股貢獻了約78%的指數升幅。 其他領域也存在多元化投資機會,能源板塊尤甚,其當前市盈率僅處於十幾倍的低位區間。能源安全訴求回歸,加上未來數年AI領域每年約1萬億美元的持續資本開支,電力需求將大幅上升。投資機會覆蓋可再生能源、傳統化石能源,以及儲能、電網、核電等各類能源基礎設施領域。

債券方面,鑒於通脹與供給風險的攀升,我們選擇規避超長存續期品種。我們繼續聚焦投資級信用債,投資組合平均存續期維持在5至7年,以博取高收益,同時壓低價格下行風險。

黃金作為我們的核心另類資產,在近期投機資金扎堆湧入的影響下,其走勢愈發偏向風險資產。但在去美元化與貨幣走弱等長期結構性因素的支撐下,我們依舊看好其長期表現。私募股權、私募信貸以及對沖基金策略可持續提供與市場走勢無關的收益,進一步提升投資組合的整體抗風險能力。

堅守持倉,分散配置。請運用我們的“槓鈴”策略,該策略自2019年9月落地以來,即便歷經新冠疫情震蕩、2022年聯儲局累計加息500個基點引發的市場大跌及“解放日”相關波動,其年化淨收益率仍達9.1%(統計截至2026年6月3日)。

祝願大家下半年投資順遂,創下佳績。



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