
尊敬的客戶:
中東危機歷來通過油價這一傳導的核心機制影響全球經濟。本輪中東衝突的影響,取決於其激烈程度與持續時間:若由此引發滯脹,風險資產或將進一步下跌;若本輪的油價高企僅為短期現象,則市場將迎來佈局良機。
我們建議對於投資組合保持投資狀態,並多元化配置。我們的槓鈴策略自六年前推出以來,始終展現出不錯的韌性。即便在新冠疫情、2022 年市場崩盤以及“解放日”事件期間,納斯達克指數從高位至低位平均回撤高達30%,該投資組合仍實現了 8.6% 的年化淨回報率。
我們相信,此次危機對本策略回報走勢的影響,與過往危機並無二致。我們仍建議投資組合的一端配置創收型資產,另一端配置久期增長型股票。除科技、能源、醫療保健及國防相關主題的投資機會外,繼續持有代表創新者、顛覆者、賦能者與適應者的 I.D.E.A.股票 - 這些企業能夠在 AI 帶來的顛覆性風險中實現資本的久期複利增長。同時,我們也看好部分亞洲及日本股市主題的投資機會。
最為重要的是,投資組合中應配置優質資產:投資級債券;順應 AI、長壽經濟、資源稀缺等久期趨勢的一流龍頭企業;以及至關重要的黃金這一低相關性資產。地緣政治不確定性,疊加美國財政赤字以及去美元化趨勢,將持續支撐各國央行對黃金旺盛的需求。
當前局勢仍在動態演變。我們將持續密切追蹤事態發展,若形勢惡化,並且危機趨於久期化,我們將看好防禦性資產,尤其是高級債券與黃金。
侯偉福, CFA
投資總監
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