每周外匯速遞 - 停火談判困難重重 美元繼續高企
最新焦點
財資市場部 – 財富管理30 Mar 2026
Article image
閱讀更多

本周焦點

上周初,市場一度期望伊朗戰爭有可能在美國總統特朗普推進談判的情況下停火,因此布蘭特原油價格跌穿100美元/桶,同時美元指數跌穿99.00的關口。受惠於此,黃金在200日均線的4113左右找到支持,並反彈至4400至4600區間,進入整固階段。然而,由於美國主導的談判缺乏樂觀的進展,總統特朗普也表示不確定能否與伊朗達成和平協議。因此,油價反覆上揚,其中布蘭特油價重新突破115美元/桶,美元指數也再次嘗試100.00至100.50的阻力區間。隨著上周歐元區PMI呈現滯漲風險,即使歐洲央行行長重申積極應對通脹風險的立場,相信也難以減輕強美元及經濟增長轉弱的擔憂對歐元帶來的壓力。英國與歐元區的情況不相伯仲,因此英鎊也面臨下行風險。在全球經濟前景堪憂,以及風險情緒惡化的情況下,早前表現偏強的加元和澳元也明顯轉弱。繼續關注戰爭的發展。美元暫時或繼續跑贏。

本周外幣買賣策略

美匯指數
上周初市場對停火的期望,令美元指數曾經跌穿99的關口。然而,特朗普在促進停火方面似乎面臨多重困難。雖然白宮堅稱與伊朗的和平談判仍在進行中,但德黑蘭公開拒絕了美國的提議,並提出了結束衝突的新條件。特朗普也表示不確定美伊能否達成和平協議。如果美伊停火談判沒有積極進展,能源價格可能仍將受到支撐。而美元指數也可能在98.50至99.00區間獲得支持。若能源價格高企及央行被迫加息,導致全球經濟轉弱,避險需求可能進一步升溫,並帶動美元指數上試100.00至100.50這個強勁阻力區間。不過,一旦戰爭緩和,對美國關稅和外交政策不確定性、央行獨立性和財政可持續性的長期擔憂也可能重新給美元帶來下行壓力。

本周關注:
美國3月非農就業報告 (03 Apr 2026, 20:30 HKT)
美國3月ISM服務業指數 (03 Apr 2026, 22:00 HKT)

阻力位: DXY 100.50
支持位: DXY 98.60



歐元
歐元兌美元從近期低點1.1411反彈,主要受兩方面因素影響:1)美元因市場預期中東局勢緩和而走軟;2)市場對歐洲央行加息的預期升溫。鑑於歐洲央行強調了通脹上行風險,且官員近期發表了鷹派言論,交易員目前認為歐洲央行4月加息25個基點的可能性接近50%。然而,如果能源價格持續高企,且歐盟今年約4月1日開始的天然氣補給季進展不順利,歐元區將面臨新一輪能源危機。歐元區3月PMI也暗示滯脹風險上升。若能源價格居高不下,歐元兌美元不排除失守1.1500的可能性。

本周關注:
歐元區3月CPI (31 Mar 2026, 17:00 HKT)

阻力位: EURUSD 1.1680    EURHKD 9.1480
支持位: EURUSD 1.1400    EURHKD 8.9280



英鎊
自伊朗戰爭爆發以來,市場對英國央行利率預期發生的巨大變化,令英鎊成為表現最佳的主要貨幣之一。市場目前預期英國央行今年將加息約3次,而戰爭開始之前,預期的是減息2次。然而,利率上調,叠加生活成本壓力上升(伊朗戰爭導致燃油成本飆升),可能導致英國經濟增長進一步受到衝擊,從而利淡英鎊。英國政治不確定性(首相的領導地位並不穩固)和財政問題(可能在2026年下半年再次凸顯)也不利英鎊。總括而言,英鎊兌美元目前可能被高估,並可能跌向1.30至1.32的區域。

本周關注:
英國第四季GDP (31 Mar 2026, 14:00 HKT)

阻力位: GBPUSD 1.3500    GBPHKD 10.5740
支持位: GBPUSD 1.3200    GBPHKD 10.3380



澳元
澳元兌美元跌穿0.6900至0.6950的關鍵支持位。短期而言,澳元似乎受到中東地區風險情緒惡化和全球經濟增長前景不確定性的拖累。目前,避險情緒對澳元的負面影響超過了能源和大宗商品價格上漲帶來的正面支持。先前持有的澳元多頭部位現在面臨平倉風險,這將加劇澳元的短期壓力。儘管如此,結構性看漲澳元的觀點依然成立,畢竟除了能源和大宗商品價格上漲可能長期利好澳元之外,澳洲偏強的基本面(戰爭之前的2月通脹率仍高於2%至3%的目標區間)也可能支持澳儲行保持鷹派。如果澳元兌美元進一步回調,或仍可能在100日均線(0.6819)附近受到支持。

本周關注:
澳儲行3月會議紀要 (31 Mar 2026, 08:30 HKT)

阻力位: AUDUSD 0.7100    AUDHKD 5.5610
支持位: AUDUSD 0.6810    AUDHKD 5.3330



紐元
自伊朗戰爭爆發以來,紐元是G7貨幣當中表現最差的。早前,加元和澳元仍受惠於能源和大宗商品價格的上升。然而,上周,隨著美伊談判進展不及預期順利,市場開始擔憂全球經濟增長前景,同時風險情緒不斷惡化。此外,於全球主要央行轉鷹之際,紐儲行行長暗示不會因近期油價飆升引發的通脹而急於加息。因此,紐元受壓,兌美元跌至逾兩個月低位的0.5733。短期內,紐元兌美元可能繼續在0.5900遇阻,並面臨下試1月初低位0.5711的風險。

阻力位: NZDUSD 0.6000    NZDHKD 4.7000
支持位: NZDUSD 0.5710    NZDHKD 4.4720



日圓
自伊朗戰爭爆發以來,日圓作為避險貨幣的表現並不理想,這主要是因為日本嚴重依赖來自中東的能源進口,以及美元和美國國債收益率的強勁反彈。儘管如此,日圓的跌幅仍然較為溫和,這可能是因為市場擔憂日圓在160.00附近可能受到干預。不過,近期美元兌日圓的上漲以及隱含波動率上升可能還不足以觸發實際干預。由於中東衝突持續存在,美元兌日圓匯率可能反覆測試160.00。若美元指數突破100.50這個關鍵阻力位,並邁向102.00,美元兌日圓甚至可能上試2024年近162的高位。

本周關注:
日本3月東京CPI (31 Mar 2026, 07:30 HKT)

阻力位: USDJPY 162.00    JPYHKD 5.0050
支持位: USDJPY 156.50    JPYHKD 4.8340



加元
雖然伊朗戰爭開始以來,加元仍然屬於表現突出的G10貨幣,但加元相對強勁的表現逐漸消退。這主要是因為能源價格反覆上升對加元帶來的支持,不足以抵消市場對全球經濟前景增長的擔憂,以及風險情緒惡化對加元帶來的打擊。再加上美元全面走強,導致美元兌加元突破1.3700至1.3800這個區間,並站穩在200日均線的1.3807之上。此外,雖然市場預期加拿大央行今年將加息至少兩次,但該國經濟基本面並不強勁,若央行急於加息,或將加劇經濟下行壓力。關注1.3900附近的阻力位。

本周關注:
加拿大1月GDP (31 Mar 2026, 20:30 HKT)

阻力位: USDCAD 1.3970    CADHKD 5.7300
支持位: USDCAD 1.3670    CADHKD 5.6060



瑞郎
由於不利的利差因素和瑞士央行干預匯市的擔憂,瑞士法郎表現欠佳。受通脹預期上升和各國央行鷹派立場的影響,全球國債收益率上升,可能對低利率貨幣尤其是瑞士法郎構成壓力。另外,瑞士央行行長上周重複早前的強硬立場,重申當局已提高必要時抛售瑞士法郎(以遏制瑞郎強勢)的準備。同時,期權市場上,看漲瑞士法郎的押注也有所減少。隨著歐元兌瑞士法郎反彈至0.9100上方,以及美元兌瑞士法郎突破200日均線0.7945,後者可能面臨上試0.8000,甚至挑戰1月高點0.8041的風險。

本周關注:
瑞士3月CPI (02 Apr 2026, 14:30 HKT)

阻力位: USDCHF 0.8040    CHFHKD 10.0410
支持位: USDCHF 0.7800    CHFHKD 9.7410



人民幣
由於市場對停火的預期以及中國基本面的改善(近期公佈的大部分經濟數據表現強勁,且中國比大多數亞洲國家更能抵禦近期石油衝擊),美元兌人民幣匯率一度跌破6.8800。然而,人民幣偏強的表現可能不會持續下去。首先,由於中國央行不太可能跟隨全球央行採取鷹派立場,利差因素對人民幣不利。其次,中國央行透過下調人民幣中間價來抑制人民幣的相對強勢。美元兌離岸人民幣目前已經站穩在50日均線(6.9088) 上方。在美元保持堅挺的情況下,該貨幣對可能進一步上探至6.93。

本周關注:
中國3月官方PMI (31 Mar 2026, 09:30 HKT)

阻力位: USDCNH 6.9500    CNHHKD 1.1440
支持位: USDCNH 6.8500    CNHHKD 1.1260

主題

Explore more

外匯策略全球
免責聲明

本資訊是由星展銀行集團公司(公司註冊號: 196800306E)(以下簡稱“星展銀行”)發佈僅供參考。其所依據的資訊或意見搜集自據信可靠之來源,但未經星展銀行、其關係企業、關聯公司及聯屬公司(統稱“星展集團”獨立核實,在法律允許的最大範圍內,星展集團針對本資訊的準確性、完整性、時效性或者正確性不作任何聲明或保證(含明示或暗示)。本資訊所含的意見和預期內容可能隨時更改,恕不另行通知。本資訊的發佈和散佈不構成也不意味著星展集團對資訊中出現的任何個人、實體、服務或產品表示任何形式的認可。以往的任何業績、推斷、預測或結果模擬並不必然代表任何投資或證券的未來或可能實現的業績。外匯交易蘊含風險。您應該瞭解外匯匯率的波動可能會給您帶來損失。必要或適當時,您應該徵求自己的獨立的財務、稅務或法律顧問的意見或進行此類獨立調查。

本資訊的發佈不是也不構成任何認購或達成任何交易之要約、推薦、邀請或招攬的一部分;在以下情況下,本資訊亦非邀請公眾認購或達成任何交易,也不允許向公眾提出認購或達成任何交易之要約,也不應被如此看待:例如在所在司法轄區或國家/地區,此類要約、推薦、邀請或招攬係未經授權;向目標物件進行此類要約、推薦、邀請或招攬係不合法;進行此類要約、推薦、邀請或招攬係違反法律法規;或在此類司法轄區或國家/地區星展集團需要滿足任何註冊規定。本資訊、資訊中描述或出現的服務或產品不專門用於或專門針對任何特定司法轄區的公眾。

本資訊是星展銀行的財產,受適用的相關智慧財產權法保護。本資訊不允許以任何方式(包括電子、印刷或者現在已知或以後開發的其他媒介)進行複製、傳輸、出售、散佈、出版、廣播、傳閱、修改、傳播或商業開發。

星展集團及其相關的董事、管理人員和/或員工可能對所提及證券擁有部位或其他利益,也可能進行交易,且可能向其中所提及的任何個人或實體提供或尋求提供經紀、投資銀行和其他銀行或金融服務。

在法律允許的最大範圍內,星展集團不對因任何依賴和/或使用本資訊(包括任何錯誤、遺漏或錯誤陳述、疏忽或其他問題)或進一步溝通產生的任何種類的任何損失或損害(包括直接、特殊、間接、後果性、附帶或利潤損失)承擔責任,即使星展集團已被告知存在損失可能性也是如此。

若散佈或使用本資訊違反任何司法轄區或國家/地區的法律或法規,則本資訊不得為任何人或實體在該司法轄區或國家/地區散佈或使用。本資訊由 (a) 星展銀行集團公司在新加坡;(b) 星展銀行(中國)有限公司在中國大陸;(c) 星展銀行(香港)有限責任公司在中國香港[DBS CY1] ;(d) 星展(台灣)商業銀行股份有限公司在台灣;(e) PT DBS Indonesia 在印尼;以及 (f) DBS Bank Ltd, Mumbai Branch 在印度散佈。