全球科技:前景可期,沈穩應對
股價走勢劇烈震盪。近期人工智能(AI)上游行業經歷了大幅度的震盪,費城半導體(SOX)指數陷入熊市,韓國記憶體大廠單日跌幅時常高達雙位數,就連半導體市場主要龍頭企業也未能倖免。投資者擔憂估值偏高、循環融資、巨額資本支出的投資回報率(ROI)以及產能過剩的風險。然而,目前的跡象顯示,此次拋售更多是由於倉位過度擁擠和槓桿過高所致,而非需求出現明顯下降。 潛在需求依然穩健。領先的大語言模型(LLM)廠...
投資總監辦公室3 Aug 2026
  • 7月下旬人工智能半導體板塊遭遇嚴重拋售,指數進入熊市;然而,此次拋售主要是由於倉位過度擁擠和槓桿過高以及資金輪動所致,而非需求出現下降
  • 基礎應用依然強勁,領先的大型語言模型(LLM)廠商經常性收入(ARR)持續增長;同時,大型雲廠商的雲業務收入也呈現強勁增長,且資本支出計畫仍處於高位
  • 數據中心供需並未緩和;美國主要數據中心的空置率處於歷史低位,而現有及前代圖形處理器(GPU)的租賃價格也較供給過剩的預期穩健
  • 有關循環融資、AI回報以及未來產能過剩的風險依然存在;然而,目前的證據顯示,此次調整似乎過度,對於能夠承受大幅波動的投資者而言,這是一個重新佈局的機會
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股價走勢劇烈震盪。近期人工智能(AI)上游行業經歷了大幅度的震盪,費城半導體(SOX)指數陷入熊市,韓國記憶體大廠單日跌幅時常高達雙位數,就連半導體市場主要龍頭企業也未能倖免。投資者擔憂估值偏高、循環融資、巨額資本支出的投資回報率(ROI)以及產能過剩的風險。然而,目前的跡象顯示,此次拋售更多是由於倉位過度擁擠和槓桿過高所致,而非需求出現明顯下降。

潛在需求依然穩健。領先的大語言模型(LLM)廠商經常性收入(ARR)持續增長;OpenAI的增長動能再度加速,Anthropic 在7月的收入達到740億美元。雲業務需求也保持強勁,大型雲廠商收入持續加速增長,累積訂單量不斷增加。儘管市場對此持懷疑態度,但AI資本支出並未減少,Alphabet 、Meta 和亞馬遜再次提高資本支出的指引。

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