全球娛樂與媒體產業 ᅳ 串流媒體革命
投資總監辦公室20 Mar 2024
  • 無線趨勢為串流媒體公司帶來了正面效益;預期到2025年,美國沒有訂閱有線電視的家庭比例將達到75%
  • 傳統有線電視目前在體育賽事方面仍佔據主導地位,但面對來自串流媒體公司的壓力越來越大;部份公司正在將體育內容轉向獨立的串流媒體選項
  • 隨著串流媒體的發展,投資者正將注意力從純粹的用戶數目增長轉為盈利能力
  • 串流媒體業者從純粹的訂閱制收入轉為包含廣告收入的混合模式
  • 雖然廣告收入在目前階段可能微不足道,但廣告層的可擴展性顯示廣告相關收入在未來具有顯著的增長潛力
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純粹的串流媒體公司發展方向明確,而傳統電視營運商則面臨創新者困境。在美國沒有訂閱有線電視的家庭比例已經從2014年的19%穩步上升至2022年的53%。市場預期到2025年,該比例將升至75%。星展集團認為,純粹的串流媒體公司在提高盈利能力方面,正處於合適的階段。

另一方面,傳統有線電視營運商的策略較不明確,因為他們需要在放棄仍有利可圖的夕陽產業有線電視合約中與發展初期可能會產生虧損的串流平台之間取得平衡。

這種二分法顯示傳統媒體公司必須在轉向串流時實現複雜的平衡,因為轉向串流媒體可能涉及重新調整串流平台的內容分發策略,這可能對有利可圖的有線電視合約造成不利影響。

傳統有線電視在體育和新聞方面的優勢仍然存在;但串流媒體將繼續蠶食有線電視的領域。傳統有線電視營運商目前在體育方面仍保持優勢。事實上,體育賽事直播期間的社群意識(除了獨家轉播權之外)是吸引有線電視觀眾的關鍵因素。

另一方面,由於訂閱費用相對較低,串流媒體公司繼續難以支付與獲得優質體育賽事轉播權相關的高昂成本(根據彭博,轉播權成本已從2000年前的34億美元激增至2023年的154億美元)。成本的飆升引發有關體育串流媒體企業的經濟效益疑慮。

儘管如此,值得注意的是部份公司正在將體育內容轉向獨立的串流服務。面對此挑戰,媒體巨頭也利用合作競爭的策略來管理體育版權成本,並利用無線趨勢,提供策略性的解決方案,以應對不斷變化的媒體局勢。

焦點從純粹的訂閱增長轉向盈利能力;混合訂閱廣告模式的動力有所增強。隨著串流趨勢的發展,投資者的焦點從純粹的訂閱增長轉向盈利能力,確認可持續經營模式的必要性。同時,串流媒體公司也在調整策略,從單純依賴訂閱收入轉向包含廣告收入的混合模式。

此轉變在推出更便宜含廣告的訂閱計劃以及傳統的無廣告選項中,與標準級相比,可望增加每位用戶平均收入(ARPU)。雖然廣告收入目前可能微不足道,但含廣告訂閱計劃的可擴展性顯示廣告相關收入在未來具有增長潛力。


圖1:美國消費者在訂閱串流媒體上的支出(10億美元)
美國消費者在訂閱串流媒體上的支出
資料來源:Digital Entertainment Group,Omdia,星展集團

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