
武裝衝突。美國和委內瑞拉之間長期存在的緊張關係在今年終於達到臨界點;2026年1月3日,美國對委內瑞拉發動攻擊,在加拉加斯逮捕了其總統馬杜羅(Nicolas Maduro)夫妻。馬杜羅隨後在紐約聯邦法院被起訴,並面臨販毒恐怖主義陰謀的指控。同時,馬杜羅的前副手羅德里格斯(Delcy Rodriguez)已宣佈接管委內瑞拉的政權;儘管特朗普總統已宣布,美國高級官員將監管臨時治理期,直至實現安全政權的過渡。此次行動證實了“門羅主義2.0”,重申美國的影響力範圍,並加速了區域向市場友好型治理的轉變。對於這具有典範轉移意義的事件,各方反映截然不同。一些批評者,包括委內瑞拉的盟友和其他拉丁美洲領導人,譴責這次打擊行動明顯違反國際法,而另一些人則讚揚獨裁政權的倒台。雖然這種情況的道德判斷是主觀的,但對市場的影響則更為明確;區域(甚至全球)地緣政治風險明顯再升溫,這將對風險資產產生更廣泛的溢出效應。
短期內,油價應不會受到顯著影響。由於委內瑞拉擁有全球最大的實際開採石油儲量(甚至高於沙特阿拉伯,但這一點需要謹慎對待,詳見後述),但石油或許是進行分析最合乎邏輯的起點。委內瑞拉衝突是否會對油價產生影響?多年來的管理不善、投資不足和制裁已使委內瑞拉的石油產量降至歷史水平的一小部分,使其不再是全球石油供應的重要參與者。星展集團認為,在目前供應過剩的情況下,短期不會對全球原油供應產生直接的實質影響,但風險溢價可能會隨著波動性加劇而有所上升,可能在重新調整前最多上升10%。目前,星展集團對油價的看法仍然是:短期內布蘭特原油價格將在每桶60-65美元區間波動。然而,委內瑞拉重質原油在某些煉油製程中難以取代,因此,長期供應中斷可能會導致柴油和航空燃油等特定成品油市場供應緊張。

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