全球股票:能源安全時代的贏家
全球能源供應再度陷入「三步前進、兩步後退」的局面。過去一周,美國與伊朗之間的諒解備忘錄(MOU)已瓦解,談判急劇惡化,並重新進入全面敵對狀態。這突如其來的逆轉導致全球能源市場高度戒備,重新引發了對中東原油供應安全以及經由霍爾木茲海峽通行的擔憂。同時,油價再次飆升,西德州中級原油(WTI)和布蘭特原油(Brent)分別突破每桶80 美元和85美元。歷史經驗顯示,與衝突相關的溢價往往會在最初的軍事升...
投資總監辦公室17 Jul 2026
  • 美伊緊張局勢重燃中東能源供應風險,布蘭特原油價格突破每桶85美元,夏季需求旺盛和庫存減少支撐油價表現
  • 人工智能(AI)數據中心、電氣化和電動車的普及正在從根本上增加電力需求,令電力供應和可靠性成為能源安全的關鍵
  • 碳氫化合物仍然不可或缺,因為石油、天然氣和煤炭具有可調度性、可擴展性,並且仍然深植於電力、交通和工業領域
  • 能源安全越來越依賴電網投資,因為老化的基礎設施必須支援再生能源、雙向電力流、儲能以及波動的電力需求
  • 星展集團認為應採取分層投資方式,包括大型綜合能源企業和煉油廠;同時佈局油田服務、公用事業和核能企業、儲能企業和基礎設施製造商
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全球能源供應再度陷入「三步前進、兩步後退」的局面。過去一周,美國與伊朗之間的諒解備忘錄(MOU)已瓦解,談判急劇惡化,並重新進入全面敵對狀態。這突如其來的逆轉導致全球能源市場高度戒備,重新引發了對中東原油供應安全以及經由霍爾木茲海峽通行的擔憂。同時,油價再次飆升,西德州中級原油(WTI)和布蘭特原油(Brent)分別突破每桶80 美元和85美元。歷史經驗顯示,與衝突相關的溢價往往會在最初的軍事升級之後持續存在,尤其是在外交解決方案不明朗的情況下。因此,星展集團預期,布蘭特原油價格在第3季將維持在每桶80美元以上,因為美伊和平進程失敗的更深遠影響將在北半球夏季需求高峰和季節性庫存下降的背景下持續顯現。簡而言之,中東能源衝擊遠未結束。

人工智能(AI)與電氣化正重塑能源需求:除了供應中斷,AI數據中心和工業、交通、供暖電氣化等結構性需求驅動因素,正大幅推升全球能源和電力消耗。根據國際能源總署(IEA)的估計,2025年全球數據中心的電力需求年增17%。在AI採用率高的市場中,增幅甚至更高;例如,2025年美國總電力需求增長中,約有50%來自數據中心。電動車(EVs)的普及也推動了電力需求的結構性增長,國際能源總署的數據顯示,2025年電動車的電力需求年增高達38%。因此,電力佔全球一次能源消耗的比例多年來持續穩定增長,星展集團預期這個趨勢在可預見的未來仍將持續。


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