全球光學網絡:下一個大趨勢
光學,人工智能基礎設施的神經系統。光學行業,涵蓋高速光收發器、共同封裝光學元件(CPO)、特種光纖電纜、激光器和光子元件等,已迅速成為人工智能時代最具吸引力的投資主題之一。過往,它曾是電訊基礎設施中一個穩定的角落,如今卻成為全球最大型人工智能數據中心的神經系統,以銅電纜無法再維持的速度和密度,在成千上萬的圖形處理器(GPU)和加速器之間傳輸數據。儘管價格表現出色,但該行業仍處於結構性繁榮的早期階...
投資總監辦公室5 Jun 2026
  • 光學現已成為 GPU 之間傳輸海量數據的關鍵,因銅互連在頻寬、功耗和密度上已達物理極限;在超大規模數據中心資本支出和AI集群擴展的推動下,該領域仍處於結構性繁榮的早期階段。
  • 如同記憶體超級週期,隨著 Nvidia 產品路線圖決定性地轉向每個計算單元中包含更多光學內容,以及其對行業領導者的戰略投資,光學技術正日益受到關注。
  • 未來五年市場潛力巨大,總體市場規模預計將增長三倍以上,同時預計 AI 以太網光學元件和 CPO 的支出將激增,因為超大規模數據中心將繼續構建更大規模的 AI 集群。
  • 光學週期與 2024-2025 年的 HBM/記憶體週期非常相似,該週期曾出現嚴重的供應短缺、Nvidia 驅動的鎖定效應、高定價權以及早期的「升級和量產」階段。儘管估值偏高,但其結構性論據仍具吸引力。
  • 建議將半導體 IC 設計和主要代工廠作為核心持股;對領先的元件和批量模塊製造商保持選擇性配置,以獲取策略性上升空間。
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光學,人工智能基礎設施的神經系統。光學行業,涵蓋高速光收發器、共同封裝光學元件(CPO)、特種光纖電纜、激光器和光子元件等,已迅速成為人工智能時代最具吸引力的投資主題之一。過往,它曾是電訊基礎設施中一個穩定的角落,如今卻成為全球最大型人工智能數據中心的神經系統,以銅電纜無法再維持的速度和密度,在成千上萬的圖形處理器(GPU)和加速器之間傳輸數據。儘管價格表現出色,但該行業仍處於結構性繁榮的早期階段,這得益於超大規模數據中心營運商的資本支出,以及人工智能集群不可阻擋的規模擴張。

人工智能的迅猛發展遭遇新瓶頸。運算能力迅速提升,但晶片與機櫃之間數據傳輸的速度卻未能同步。傳統的銅連接器在頻寬、功耗和密度方面已達物理極限。光學解決方案在這三個方面帶來了數量級的提升:更高的頻寬(從800G發展到1.6T,並將很快達到3.2T),更低的每位元能耗,更長的傳輸距離及更清晰的訊號傳輸。

Nvidia 的產品路線圖一直以來都是決定性的催化劑。每個新平台 - 從 GB300 NVL72(以單機架為主導、銅纜為基礎)到即將推出的 Rubin Ultra NVL576(多機架擴展)- 都顯著增加了每個計算單元所需的光學元件含量。根據 SemiAnalysis 的數據,這可能導致每個 GPU 封裝所需的光學引擎數量顯著增加到 5.5 個,同時也推動了共同封裝光學元件(CPOs)的轉變。Nvidia 還透過在 2026 年 3 月宣布的總計 60 億美元股權投資,強調了其戰略承諾,即分別向 Lumentum 和 Coherent 各投資 20 億美元,並簽訂了多年的採購承諾和未來產能的優先獲取權,以及向 Marvell Technology 投資另外 20 億美元。這被廣泛解讀為一個明確的跡象,顯示光子學已成為人工智能基礎設施的下一個關鍵瓶頸。


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