香港房地產:轉型之年
香港房地產市場長期以來飽受利率上調、地緣政治動盪和疫情後遺症的衝擊,如今似乎預計在2026年迎來轉機。在經歷了從2021年高峰暴跌24%後,該行業正展現出復甦的跡象,這得益於借貸成本下降、股市回升以及內地人才湧入。然而,在這個高風險的金融中心,一如既往,供應過剩和外圍不確定性抑制了人們的樂觀情緒。恒生指數在2025年上升了28%,財富效應正逐漸滲透到房地產市場 - 儘管尚未出現全面繁榮的景象。 ...
投資總監辦公室3 Feb 2026
  • 香港住宅物業價格應已觸底反彈,這得益於利率下調和租金上升帶來的正息差,以及2026至2028財年供應量的下降。
  • 零售物業預計也將受惠於股市的正面財富效應以及香港政策推動的旅遊業蓬勃發展。
  • 隨著香港資本市場活動的復甦,辦工室市場已初見穩定跡象,但目前的供需失衡仍將構成拖累。
  • 鑑於供需改善帶來的升值潛力以及其對沖通脹的特性,實體物業的吸引力日益增強。
  • 新的催化劑,例如購房復甦的進一步確認、交易量的顯著增長以及售價的走強,將促使該行業進一步的估值重估。
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香港房地產市場長期以來飽受利率上調、地緣政治動盪和疫情後遺症的衝擊,如今似乎預計在2026年迎來轉機。在經歷了從2021年高峰暴跌24%後,該行業正展現出復甦的跡象,這得益於借貸成本下降、股市回升以及內地人才湧入。然而,在這個高風險的金融中心,一如既往,供應過剩和外圍不確定性抑制了人們的樂觀情緒。恒生指數在2025年上升了28%,財富效應正逐漸滲透到房地產市場 - 儘管尚未出現全面繁榮的景象。

住宅市場:多重利好。香港住宅市場長期以來飽受高房價和擁擠住所的困擾,如今終於迎來復甦。隨著美國多次減息,香港的按揭成本顯著下降。同時,受「高端人才通行證計畫」(TTPS)的推動,平均租金大幅上升。該計畫在2022年底至2025年12月期間,吸引了超過26萬名專業人士及其家人(約24萬人口)湧入香港。租金上升、房價下跌以及按揭利率下降,使得「正息差」局面發生轉變,投資者的興趣自然回歸。根據仲量聯行(JLL)估計,到2027年,「高端人才通行證計畫」持有者預計將每年新增約1.2萬套租賃需求,其中70%的人選擇租住私人住宅。外籍人士數量也在回升-經過多年的人才流失,香港人口在2025年中期穩定在753萬,這得益於2024年中期至2025年中期1.82萬的淨流入(或自2022年中期以來增加18萬)。非本地學生簽證數量預計到2026年將達到9萬,這將進一步支撐租金水平。


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