全球數據中心:看好有穩定派息紀錄的美國企業
美國數據中心擁有穩定的派息紀錄。2023 年第4 季的財報中,在調高租金的情況下,美國數據中心相關企業調整後息稅折舊攤銷前盈利(EBITDA)年增率約9%至10%。展望未來,星展集團將正面看待相關領域,因為: 受惠於穩定的淨利潤率(介於7%至10%),美國數據中心企業的盈利穩健,並能夠持 續增加股息的配發。 由於AI 不斷進步,相關領域可望加速發展,美國企業的AI 需求也將持續增長;然而,中國...
投資總監辦公室21 Feb 2024
  • 在多年穩定的盈利支撐股息持續增長的情況下,看好美國數據中心產業
  • 由於人工智能(AI)不斷的進步,市場預期在2023 至2030 財年美國數據中心的年複合增長率為11%
  • 在國內雲端計算事業穩定表現的環境下,市場預期中國數據中心產業將在 2024 財年增長15%
  • 長期而言,市場預期中國公共雲端市場在未來五年的年複合增長率將高達32%
  • 由於正面的市場發展和派息優勢,美國相關企業的表現可望優於中國的相關企業
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美國數據中心擁有穩定的派息紀錄。2023 年第4 季的財報中,在調高租金的情況下,美國數據中心相關企業調整後息稅折舊攤銷前盈利(EBITDA)年增率約9%至10%。展望未來,星展集團將正面看待相關領域,因為:

  • 受惠於穩定的淨利潤率(介於7%至10%),美國數據中心企業的盈利穩健,並能夠持 續增加股息的配發。
  • 由於AI 不斷進步,相關領域可望加速發展,美國企業的AI 需求也將持續增長;然而,中國的數據中心產業的發展則是因AI 商業化滯後而受到阻礙。

受惠於AI 的進步,美國數據中心產業長期年複合增長率達11%。根據Grandview Research,由於AI 的進步,預期美國數據中心產業從2023 到2030 財年的年複合增長率將 達到11%(超過2021 和2022 財年的8 至9%的增長率)。美國數據中心業者曾經表示,AI 將佔數據中心在2026 年1,400 億美元整體潛在市場(TAM)的15%。此外,研究公司 Dell'Oro 也預測,未來幾年數據中心基礎建設增長將更加強勁。

美國是AI 開發的早期參與者,年初以來,許多軟體公司已將AI 能力融入產品當中。根據 Preqin,美國在AI 相關投資領先其他地區,在2023 年上半年吸引了266 億美元,而中國 則只有40 億美元。

中國數據中心產業:謹慎樂觀。市場預期中國數據中心產業在2024 財年將增長15%;增長率較低的主要因素是國內公共雲端服務供應商(數據中心的主要終端用戶)的業務需求放 緩。但長期而言,中國信息通信研究院(CAICT)認為,中國公共雲端市場在未來五年的 年複合增長率將高達32%,這也將支持數據中心整體潛在市場的長期增長。
星展集團認為,投資者對數據中心相關領域的投資情緒可望逐漸改善,因為:(1)穩健的市場前景和(2)企業致力於去槓桿(例如,中國主要的數據中心企業目標是在未來三年將中國業務的淨債務佔調整後的EBITDA 比率從目前的約7 倍降低至小於5 倍)。


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