“言必有信，有借必還” 大家都懂這句話的意思。如同一般的貸款，債券發行人承諾在到期時償還本金。債券這種資產類別受法律規定約束，實際上，一些金融教科書也稱債券為“可轉讓票據 ”。

債券 ——瞭解風險與回報之間的權衡

債券提供的回報率通常低於股票。這背後的簡單原因是風險回報的權衡。風險越低，回報越低。風險越高，收益越高。

借貸並非沒有風險

當您買入債券時，等於把本金借給發行企業或政府機構。發行方需按照協定條款支付利息，以及最終清還最初的“貸款”，也稱為“本金”。

任何形式的借貸都存在“信貸風險”

債券的風險低於股本證券（即股票）的風險，因為企業發行方有法律義務先向債券持有人支付定期“票息”，然後才向股東支付股息。如果公司倒閉，也將會首先向債券持有人付款，然後將公司清盤後的資產分配給股東。

債券的收益根據信貸風險而變化

但是，不同債券類別的風險等級也不同，並非所有債券都是一樣的。政府債券通常比企業債券更安全。為什麼？因為政府的財政有稅收支持，但全球某些大型企業的信貸評級也可高於某些政府。

因此，各國政府的信貸評級差異很大。例如，新加坡政府證券（債券）享有最高的AAA信貸評級。另一方面，希臘政府的信貸評級範圍從Ba到BBB，具體取決於各個評級機構。換言之，希臘政府證券是“垃圾債券”，這意味著它們具有重大的違約風險。因此，與新加坡政府債券相比，希臘政府債券的回報率要高得多。這就是風險與收益的權衡取捨。

票面值、票息、收益是什麼？

“票面值”是債券發行人從投資者那裡借入的金額。 “票息”是債券發行人應向投資者支付的固定利率乘以債券的票面值。因此，如果投資者購買票面值為100萬美元的債券而票息率為3%，則他每年可獲30,000美元的票息。

那就是投資者每年的“固定收益”，因此債券也稱為“固定收益投資”。這些債券通常可予買賣。債券的市場價格通常與“面值”不同，所以債券的“現有收益”是該債券的年度利息除以其現有市價。

低風險並不意味著沒有風險

債券的風險通常低於股票，但這並不意味著它們是“無風險”資產。債券發行人會由於財政困難而違約，而且市場上大多數債券的都是無抵押的，因此當債券發行人破產時，無抵押債券持有人將不會得到發行人任何資產形式的債務擔保，一旦發生違約事件，獲賠償的次序排在有抵押放款人之後。無抵押債券持有人將只獲得有抵押放款人收取應得款項後的剩餘款項。

瞭解較低風險資產類別的風險

1. 信貸風險。我們之前已經談到了這一點。不同的債券發行人（即通過發行債券借取款項的公司）具有不同的信貸評級。一般而言，“票息”越高，信貸評級就越低。如果您想透過債券進行穩定和安全的投資，應選擇“投資評級”債券，避免購買信貸評級低的“垃圾債券”。
2. 按市值計價的風險。與任何在市場上交易的金融工具一樣，債券價格也會變動。根據市場對發行公司償債能力、經濟前景和利率前景的看法，債券價格會上漲或下跌。
3. 流動性風險。一些公司債券可能很難找到現成買家，因此急需出售債券的投資者可能難免出現虧損。

為何要投資債券？

三個關鍵原因是：

1. 固定收益。只要發行人的財務狀況良好，債券持有人優先於股票持有人獲得債券發行機構的現金流。
2. 本金的償還。如果發行人的財務狀況良好，債券持有人可以在債券到期日獲得發行人償還本金，即借出的資金。
3. 為投資組合提供穩定收益的作用。在股票的市場價格和收益不確定的情況下，提供“固定收益”及償還本金的承諾是具有穩定和多元化的作用。