印尼的信貸前景;美元賣空遭遇差的一天


印尼信貸彈性;外匯消化美元疲弱 信貸:印尼信貸穩定,但收益有限 每日外匯:美元拋售暫緩,英鎊對英倫銀行持保持警惕,人民幣在貿易談判前“更加強勢”
集團研究部, 洞悉亞洲辦公室06 Aug 2020
    圖片來源: 法新社照片


    信貸:印尼信貸有望擺脫第二季的低迷

    印尼剛剛公佈了有史以來最差的GDP數據,第二季經濟按年收縮了5.3%。但是,弱於預期的增長結果不應導致印尼的美元信貸再次出現拋售。首先,下滑最差的時期已經結束,印尼七月份的私營部門製造業PMI已從先前的39.1大幅反彈至46.9。此外,美元/印尼盾匯率在過去幾個月裡基本保持穩定,顯示外債負擔在很大程度上應該仍然可控。

    美元/印尼盾與印尼美元信貸利差之間的關係歷來緊張,印尼盾貶值通常隨印尼信貸利差擴大。自三月末以來,市場情緒顯示出快速復甦,美元/印尼盾和印尼美元合計信貸利差分別從年初至今的高位一起回落了74%和63%。鑒於已經看到的信貸利差和外匯復甦的程度,短期內進一步上漲的空間可能更加有限。

    每日外匯:美國經濟數據走強阻止了美元賣空

    歐元和英鎊仍然分別在1.17-1.191.30-1.32區間波動。儘管美國股指強勢,但歐元和英鎊分別在試探七月末1.19和1.3160附近的高位後有所回落。美國供應管理協會(ISM)本周發佈的採購經理人指數(PMI)好於預期,七月份進一步改善,服務業和製造業指數分別達到58.1和54.2,高於疫情前(二月份)57.1和52.6的相應水平。儘管美國勞動力市場七月份新增就業崗位較少,但美國經濟最初並不像市場表現的那樣疲弱。如果今晚公佈的美國首次申請失業救濟人數三周來首次降至140萬人以下,市場可能過於草率地低估了美國,尤其是相對於歐盟國家。雖然美國第二季的GDP環比增速降幅大於歐盟,但美國在第三季度的反彈也可能更為強勁。儘管預計本週五美國非農就業人數將有所下降,但預計美國失業率仍將下降,這與歐元區不斷上升的失業率形成鮮明對比。

    所有目光也將聚焦今天舉行的英倫銀行會議。預計今天不會推出任何政策措施。英倫銀行計劃到2020年末將其債券持有量從目前的6400億英鎊增加至7250億英鎊。重點將放在可能因謹慎而犯錯的指導方面。英國首相約翰遜及其內閣政府已經開始為今年冬天可能出現的新型冠狀病毒再度爆發做準備。英國與歐盟的脫歐談判沒有取得太大進展;仍有可能達成軟弱的貿易協議或者沒有達成貿易協議。在七月份大幅升值5.5%後,英鎊將會容易受到英倫銀行趨向零利率或負利率的任何跡象的影響

    美元兌人民幣匯率週三收低於6.9366,接近三月的低點6.9260。這大大低於7.00的水平,中間價(週三為6.9752)最近一次低於6.98進行調整是在7月22日。正如在一月中旬簽署第一階段貿易協議前見證的那樣,在815日中美貿易談判之前,人民幣可能走強,美元兌人民幣可能低於7.00。鑒於這次是對中國遵守第一階段協議情況的評估,預計本次會晤不會緩和全球兩個最大的經濟體之間日益加劇的緊張關係,尤其是在距離十一月份美國大選只有三個月之際。因此,美元兌人民幣匯率是否準備突破自2019年年中以來確立的7.00左右的+/-2%區間,仍然有待觀察。