每周外匯速遞 - 匯市區間波動,留意美聯儲會議紀要


最新焦點
財資市場部 – 財富管理15 Aug 2022


    本周焦點

    匯市由美元因素主導。由於美國通脹率下跌重燃“通脹見頂”的希望,市場對美聯儲9月加息75個基點的預期降溫,並壓低美元指數和美債收益率。不過,兩者跌勢皆未能持續。首先,市場仍在等待8月通脹和就業數據,以更好地評估9月加息幅度。其次,7月通脹率下跌主因是能源價格回落。鑒於近期能源價格大致不變,且工資和房租持續增長,通脹率料將居高不下。第三,即使通脹率進一步下跌,只要數據仍遠高於2%,美聯儲則可能進一步加息。總括而言,除非數據支持市場增加對9月加息75個基點的押注,否則美元可能繼續區間波動。不過,在美國勞動力市場依然緊俏,以及通脹率仍居高不下的情況下,美聯儲可能持續加息。這加上歐元疲軟,意味著美元指數中期可能反彈。本周關注FOMC會議紀要、紐儲行會議、英國通脹率及澳洲失業率。

    本周外幣買賣策略

    美匯指數
    7月通脹數據重燃“通脹見頂”的希望,並驅使市場削減9月加息75個基點的押注。美國兩年期國債收益率携手美元指數顯著下跌,惟兩者皆沒有延續跌勢。首先,市場仍在等待8月通脹和就業數據,以更好地評估9月加息幅度。其次,7月通脹率下跌主要是因為能源價格回落。鑒於近期能源價格大致不變,且工資和房租持續增長,通脹率料將居高不下。第三,即使通脹率進一步回落,美聯儲官員繼續加息壓低通脹的決心仍然不變(上周鴿派官員亦發表鷹派言論)。總括而言,除非數據支持市場增加對9月加息75個基點的押注,否則美元可能繼續區間波動。

    本周關注:
    美國7月零售業銷售 (17 Aug 2022, 21:15HKT)
    FOMC會議紀要 (18 Aug 2022 02:00HKT)

    阻力位: DXY 107.00
    支持位: DXY 104.00



    人民幣
    隨著美元反彈、中國信貸數據疲軟,以及央行意外減息,美元/離岸人民幣由約一個月低位6.7164反彈至6.76上方。具體而言,因疫情反覆及房地產風波打擊信貸需求及銀行放貸意願,7月社會融資規模驟降至2017年以來最低的7560億元人民幣,其中企業貸款和住戶貸款皆顯著減少。有鑒於此,央行意外下調1年期MLF及7天期逆回購利率10個基點。不過,中國創紀錄的貿易順差、穩健的外資直接投資及境内外幣供過於求,或有助限制人民幣的跌幅。

    本周關注:
    中國7月工業生產 (15 Aug 2022, 10:00HKT)

    阻力位: USDCNH 6.8000 / CNHHKD 1.1700
    支持位: USDCNH 6.7000 / CNHHKD 1.1520



    加元
    美元/加元跌穿1.2800的關口。一方面,美元全面走弱及市場情緒改善。另一方面,油價由低位反彈。雖然OPEC+下調原油需求預期,並警告本季度供應過剩,但國際能源署IEA上調石油需求,因認為歐洲能源危機可能刺激原油需求。事實上,近期歐洲乾旱可能加劇當地能源危機。因此,在OPEC+仍溫和增產及需求穩健的情況下,油價的跌幅料有限。其他方面,市場對加拿大通脹率可能如美國般回落的預期,導致加元跑輸澳元和紐元。因此,市場本周將密切關注加拿大CPI。

    本周關注:
    加拿大7月CPI (16 Aug 2022, 20:30HKT)

    阻力位: USDCAD 1.3030 / CADHKD 6.1670
    支持位: USDCAD 1.2710 / CADHKD 6.0140



    英鎊
    雖然美元全面走弱,但英鎊表現仍不及其他主要貨幣。這可能是因為市場對英國經濟前景的擔憂,持續限制英鎊的升幅。具體而言,英國第二季GDP按季萎縮0.1%,為2021年3月以來最大跌幅。這呼應了早前英國央行關於未來五個季度經濟將陷入衰退的預測。近日熱浪導致英格蘭多個地區進入乾旱狀態,令當地經濟雪上加霜。在英國面臨經濟衰退風險及政治不確定性的情況下,英鎊淨短倉不增反降,意味著看淡英鎊的投資者仍有空間沽售英鎊。短期内英鎊升幅可能有限。

    本周關注:
    英國7月CPI (17 Aug 2022, 14:00HKT)

    阻力位: GBPUSD 1.2350 / GBPHKD 9.6790
    支持位: GBPUSD 1.2000 / GBPHKD 9.4040



    澳元
    澳元/美元大幅上升至0.71以上。首先,美元和美債收益率回落。其次,隨著美國優於預期的數據減輕市場對當地經濟衰退的擔憂,風險資產、大宗商品及商品貨幣受到支持。第三,歐洲能源危機推升煤炭和石油需求。這可能支持澳洲保持強勁的貿易順差。不過,澳元的升幅可能有限。首先,美元未必持續下跌,畢竟美聯儲仍計劃繼續加息。其次,無論是歐洲還是中國經濟均出現疲軟的跡象,而美國2至10年期收益率曲線亦保持倒掛狀態,意味著衰退風險猶存。全球需求轉弱的擔憂料反覆出現,大宗商品包括鐵礦石價格料難有持續上升的動能。

    本周關注:
    澳洲7月失業率 (18 Aug 2022, 09:30HKT)

    阻力位: AUDUSD 0.7170 / AUDHKD 5.6200
    支持位: AUDUSD 0.6910 / AUDHKD 5.4150



    紐元
    紐元表現強勁,因美元全面走弱及市場情緒改善。此外,數據亦支持紐元反彈。具體而言,紐西蘭7月製造業PMI由6月的50上升至52.7,反映經濟仍然穩健。再者,市場預期紐儲行將於本周會議加息50個基點(第三季兩年期通脹預期雖有所回落,但仍處於3%以上),加息預期及紐西蘭偏高的收益率同樣為紐元帶來支持。不過,若本周紐儲行加息後開始透露放慢加息步伐的意向,或令紐元回落。另外,在美元尚未持續下跌,及全球衰退風險猶存的情況下,紐元升幅料有限。

    本周關注:
    紐儲行議息會議 (17 Aug 2022, 10:00HKT)

    阻力位: NZDUSD 0.6550 / NZDHKD 5.1340
    支持位: NZDUSD 0.6290 / NZDHKD 4.9290



    日圓
    日圓繼續跟隨美債收益率波動。美國通脹率意外地大幅回落,令美債收益率一度下跌,並支持日圓相對美元一度收復132的關口。不過,由於美聯儲官員重申進一步加息的鷹派立場,以及美國經濟衰退的擔憂有所降溫,美債收益率並沒有持續下跌。因此,美元/日圓繼續在100天移動平均線131.4左右找到支持。不過,由於市場仍在等待更多經濟數據以評估美聯儲9月加息幅度,美債收益率短期上漲空間料有限。因此,美元/日圓短期内可能繼續在50天移動平均線135.4左右遇阻。

    本周關注:
    日本第二季GDP (15 Aug 2022, 07:50HKT)

    阻力位: USDJPY 136.30 / JPYHKD 5.9690
    支持位: USDJPY 131.30 / JPYHKD 5.7500



    歐元
    歐元/美元繼續由美元因素主導。上周,隨著市場對美聯儲加息的預期降溫,歐元/美元一度突破1.0350的關鍵阻力位,惟後勁不足。由於市場沒有持續削減對美聯儲加息的押注,美元和美債收益率反彈,令歐元/美元再度跌穿1.03水平。另外,市場對歐洲能源危機的的擔憂,導致歐元/美元進一步跌至1.0250左右。具體而言,受熱浪和乾旱影響,德國萊茵河瀕臨斷航,可能影響燃料包括煤炭、石油等和各種工業品的運輸,從而加劇能源危機。短期内,若美元回落,歐元仍可能被動上漲,惟歐洲滯脹風險及金融分裂風險,可能繼續限制歐元的升幅。

    本周關注:
    歐元區8月ZEW調查預期 (16 Aug 2022, 17:00HKT)

    阻力位: EURUSD 1.0400 / EURHKD 8.1510
    支持位: EURUSD 1.0100 / EURHKD 7.9150



    瑞郎
    美元/瑞郎隨著美債收益率及美元的回落,顯著下跌,並跌穿200天移動平均線0.9432。歐元/瑞郎甚至跌至2015年初以來最低的0.9655。與歐洲相比,瑞士的經濟基本面確實較為穩健。另外,與面臨金融分裂風險的歐元區相比,瑞士可能更有條件承受更高的利率。短期内,瑞郎相對美元和歐元或保持堅挺,但鑒於美國與瑞士及德國與瑞士的國債收益率差距擴大,瑞郎的升幅可能有限。

    阻力位: USDCHF 0.9620 / CHFHKD 8.3650
    支持位: USDCHF 0.9370 / CHFHKD 8.1460

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