每周外匯速遞 - 美元回落 關注澳洲和英國央行會議
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財資市場部 – 財富管理6 May 2024
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本周焦點

上周市場主要受到兩大趨勢的影響。第一,美元指數從高位回落,最低跌至104.52,因FOMC會議比預期鴿派,以及非農就業數據欠佳,驅使市場增加對美聯儲年底減息的押注。美債收益率回落,支持低利率貨幣包括日元、人民幣和瑞郎反彈。同時,風險情緒改善,利好澳元和紐元。第二,日本財政部疑似進行兩次干預,將美元/日元從160以上的34年高位壓低至153左右的水平。日元的反彈,帶動非美元貨幣回升。由於日元和人民幣突破關鍵阻力位,空頭回補加速兩種貨幣的上漲。這一波趨勢可能會維持一段時間,但是否可持續仍將取決於基本面,包括數據是否支持美聯儲提早減息(從而增添美元下行壓力),以及數據是否支持日本央行進一步加息(從而收窄美日息差,並帶動日元反彈)。在基本面出現變化之前,美元指數或在104-104.5找到支持,而日元和人民幣也可能仍未扭轉弱勢。

本周外幣買賣策略

美匯指數
上周美元和美債收益率携手下滑,主要是因為美聯儲釋放比預期鴿派的訊號(維持利率不變,宣佈放慢量化緊縮的步伐,同時主席鮑威爾指出下一步不太可能是加息)。另外,雖然美國最新ADP就業變化、上周首次申領失業救濟金人數和單位勞動成本超乎預期,但ISM製造業和服務業指數、JOLTS職位空缺及非農就業數據皆弱於預期。這為美聯儲沒有轉鷹提供了依據,亦驅使市場重新增加對美聯儲減息的押注(目前市場預計9月開始減息,全年減兩次)。接下來,市場將關注5月中公佈的通脹數據,以判斷降息預期是否合理。留意美元指數能否在104.5左右找到支持。

本周關注:
美國上周首次申領失業救濟金人數 (9 May 2024, 20:30 HKT)
美國5月密歇根大學消費者通脹預期 (10 May 2024, 22:00 HKT)

阻力位: DXY 106.50
支持位: DXY 104.30



歐元
上周美元指數顯著回落,伴隨著非美元貨幣反彈。然而,相比之下,歐元的漲勢並非強勁。最新數據顯示歐元區4月經濟信心指數不及預期,雖然4月核心通脹率優於預期,但較前值回落至2.7%,整體通脹率則持平於2.4%。比起美國,歐元區通脹壓力明顯地已經逐步緩和。因此,歐洲央行仍然較大機會維持比美聯儲鴿派的立場,並在6月開始減息。貨幣政策分歧可能令歐元/美元繼續在1.0800-1.0840區間内遇阻。

本周關注:
歐元區3月PPI (6 May 2024, 17:00 HKT)

阻力位: EURUSD 1.0850    EURHKD 8.4760
支持位: EURUSD 1.0600    EURHKD 8.2800



英鎊
隨著美元全面回落,英鎊/美元徘徊在200日均線1.2549附近。若這一波由勢頭主導的美元回調持續,英鎊/美元或上望50日均線和100日均線(1.2600至1.2650)的水平。回歸基本面,目前,市場預期英國央行將在8月開始減息。本周關注英國最新GDP數據和英國央行會議。若當地經濟弱於預期,同時通脹壓力持續降溫,或驅使英國央行提早開始減息。在英鎊倉位顯示市場依然偏向看好這個貨幣的情況下,若出現上述的利淡因素,英鎊或將回吐漲幅。

本周關注:
英國央行議息會議 (9 May 2024, 19:00 HKT)

阻力位: GBPUSD 1.2650    GBPHKD 9.8820
支持位: GBPUSD 1.2400    GBPHKD 9.6860



澳元
澳元/美元大幅波動。澳洲3月零售銷售意外地按月下跌。這增添市場對澳洲經濟前景的擔憂,並導致澳元/美元一度跌穿0.65。惟上周最終收於0.66上方水平。一方面,日元反彈,支持非美貨幣包括澳元回升。另一方面,美聯儲主席的鴿派言論及欠佳的非農就業數據,令市場增加對當局減息的押注。風險情緒改善,支持對風險敏感的貨幣澳元進一步向上。本周,市場將密切關注澳儲行會否因澳洲第一季通脹率高企而保持偏鷹派的立場。若然如此,澳元/美元或有機會上望3月高位0.6668。

本周關注:
澳儲行議息會議 (7 May 2024, 12:30 HKT)

阻力位: AUDUSD 0.6670    AUDHKD 5.2110
支持位: AUDUSD 0.6400    AUDHKD 4.9990



紐元
上周,紐西蘭疲弱的數據(第一季失業率和就業人口增長皆不如預期),令紐元/美元一度跌穿0.59。不過,隨著美元進一步下滑,以及風險情緒改善,紐元反彈,相對美元更突破0.60的關口。至於相對澳元而言,紐元表現仍較疲軟,因市場預期澳儲行將會比紐儲行鷹派。本周,若澳儲行繼續釋放偏鷹派的訊號,澳元/紐元可能進一步向上。不過,若澳元受到支持,紐元也會受惠,相對美元或反覆上試0.6040,甚至0.61的水平。

阻力位: NZDUSD 0.6100    NZDHKD 4.7660
支持位: NZDUSD 0.5800    NZDHKD 4.5300



日元
美元/日元突破160後(一個月内上漲約10個日元),日本財政部疑似進行干預,帶動該貨幣對從高位下跌3.5%。隨後,市場逢高賣出日元的交易,推動美元/日元重返接近158的水平。隨著美聯儲釋放不如預期鷹派的訊號,美元和美債收益率從高位回落。這加上日本假期流動性較少,為日本財政部提供了一個效益較高的干預時機。因此,第二次的疑似干預行為,將美元/日元一度壓低至153下方。幾輪干預之後,日元可能暫時企穩。惟在美日利率保持較大差距的情況下,日元的弱勢料尚未扭轉。

本周關注:
日本3月實際現金收入 (9 May 2024, 07:30 HKT)

阻力位: USDJPY 158.00    JPYHKD 5.2080
支持位: USDJPY 150.00    JPYHKD 4.9430



加元
過去一周加元的表現落後於其他主要貨幣,原因主要包括以下兩個。首先,市場預期加拿大央行將比多數央行包括美聯儲更加鴿派(6月已經可能開始減息)。其次,加元對油價的下跌更為敏感。然而,加元的淨空頭寸已經相對緊張,而市場對加拿大央行今年相對較大幅度降息也已經有較充分的預期。如果美元/加元能夠在1.3800下方交易,我們預期該貨幣對將重新下試50日均線1.3611的水平。

本周關注:
加拿大4月失業率 (10 May 2024, 20:30 HKT)

阻力位: USDCAD 1.3800    CADHKD 5.7700
支持位: USDCAD 1.3540    CADHKD 5.6600



瑞郎
美元/瑞郎跌穿0.91,主要是因為美元和美債收益率回落,以及瑞士4月CPI按年上升1.4%(超乎預期)。不過,數據公佈後,市場仍然預期瑞士央行6月減息的概率達到68%左右。由於當地通脹率仍然低於1.5%,瑞士央行大機會保持比其他主要央行鴿派的立場。因此,雖然瑞郎的淨空倉規模較大,可能導致美元/瑞郎繼續在0.9244(去年10月高位)遇阻,但該貨幣對也可能暫時在0.8986-0.9100區間内找到支持。

本周關注:
瑞士4月失業率 (7 May 2024, 13:45 HKT)

阻力位: USDCHF 0.9250    CHFHKD 8.6990
支持位: USDCHF 0.8980    CHFHKD 8.4440



人民幣
上周,中國展開長假期,因此人民幣走勢主要受外部因素驅動。一方面,美聯儲會議不如預期鷹派,導致美元和美債收益率回落。另一方面,日本財政部疑似二度干預市場,帶動日元走強,從而為人民幣帶來正面溢出效應。再者,港股強勁的表現,亦利好人民幣。隨著美元/離岸人民幣跌破200天、50天和100天日均線,空頭回補加快人民幣的漲勢。不過,中國最新PMI數據表現參差。除非短期内數據顯示中國經濟可持續地復甦,同時數據支持美聯儲比市場預期更早開始減息,否則人民幣的弱勢或難扭轉。關注美元/人民幣能否守住7.14的支持。

本周關注:
中國4月貿易數據 (9 May 2024)

阻力位: USDCNH 7.2400    CNHHKD 1.0950
支持位: USDCNH 7.1400    CNHHKD 1.0780

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