宏觀戰略:印尼降息;每週外匯綜述


印尼央行在2021年其餘時間維持鴿派立場 印尼:印尼央行下調利率25個基點 每日外匯:趨勢在震盪的一周中出現分化
集團研究部, 洞悉亞洲辦公室19 Feb 2021
    圖片來源: 法新社照片


    印尼:利率立場出現微妙變化

    印尼央行昨天將7天逆回購利率下調25個基點,降至3.5%,與預期一致。自2020年初以來,基準利率現已下降150個基點,為正式採用基準利率以來的最低水平。考慮到COVID-19病例持續增加,2021年GDP增長預計從4.8-5.8%下調至4.3-5.3%(星展集團預測:4.0%)。此外,政府還宣佈放寬房地產和汽車貸款的首付要求,目標是促進信貸增長。

    政策聲明標誌著立場的轉變,因為進一步降息的空間被認為有限,這與以前強調的政策寬鬆可用空間形成鮮明對比。我們預計今年其餘時間將保持溫和立場,關注疫情曲線。令人鼓舞的是,進入二月中旬,每日感染人數下降了四分之一,首都的床位佔用率也有所下降,但死亡率和陽性率仍然很高,令政府部門保持警惕。疫苗推廣仍在繼續(大約120萬人已經接受首針注射),目前正在考慮允許私人企業資助和分發疫苗,以便加快接種過程。

    印尼央行支持經濟增長的傾向可能會通過非利率措施來實現,例如流動性供應、宏觀審慎政策、推動利率傳導(貸款利率下降83個基點與降息150個基點),以及類似於去年的債券市場支持作用。至於後者,截止二月中旬,印尼央行已經在一級市場購買了價值40.8萬億印尼盾的債券,其中45%是通過私募配售。鑒於2021年融資需求超過1000萬億印尼盾,國內參與者的積極參與對於確保借款計劃順利進行很有必要。

    雖然存在足夠的實際利率緩衝,但投資者還將關注今年迄今大幅上升的美國國債收益率以及美元走強。自一月初低點以來,10年期和2年期印尼盾收益率(普通)上漲了大約60-80個基點。

    每日外匯:每週綜述

    受截至2月13日當周美國首次申請失業救濟人數令人失望地上升至86.1萬人的衝擊,美元指數(DXY)從91.0重新回落至90.6。此前市場普遍預計從上一周的84.8萬人下降至77.3萬人(從79.3萬人向上修正)。美國主要股指開盤走低,其餘交易時間有所回升。不過,道瓊斯指數和標準普爾500指數均下跌0.4%,納斯達克綜合指數跌幅更大,下跌0.7%。但是,美國10年期國債收益率升至1.2960%,高於週三的低點1.27%。顯然,美國總統喬·拜登提出的1.9萬億美元經濟刺激計劃仍然支撐著市場情緒 
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    週四外匯市場漲跌互現。歐洲貨幣和大宗商品貨幣領漲,而人民幣和大多數東南亞貨幣貶值。英鎊是本月唯一升值至新年新高的主要貨幣;昨天的高點1.3986最接近其心理價位1.40。澳元維持在一月份的高點0.78附近。印度盧比和越南盾是僅有的二月份創出新高的亞洲貨幣。日圓和菲律賓披索逆勢而行,跌破100天移動平均線,跌至今年的最低水平。

    許多貨幣仍在窄幅波動。歐元兌美元匯率處於50天和100天移動平均線之間,介於1.2000-1.2150區間,美元兌瑞士法郎和美元兌韓元匯率分別介於0.8890-0.8990和1101-1112區間。其他貨幣則在關鍵水平附近徘徊,例如新西蘭元兌美元匯率在0.72左右,美元兌林吉特在4.05左右,美元兌泰銖在30左右,美元兌印尼盾在14000左右。作為市場整體盤整的反映,價格接受者美元兌新加坡元匯率最終在1.33附近震盪。

    農曆新年長假結束後,人民幣兌美元匯率從6.4582跌至6.4878。但是,美元兌人民幣匯率仍然在6.42和6.50區間徘徊。北京反對拜登總統在今天的首次G7會議上將“中國挑戰”與疫情放在一起作為首要任務。拜登承諾將與西方民主國家結成戰略聯盟,針對中國的貿易和經濟做法向中國施壓。本周早些時候,加拿大和57個國家簽署了聯合聲明,反對在國與國之間的關係中任意拘押,而英國《金融時報》報道稱,中國正在考慮限制對美國國防工業的稀土出口。市場將密切關注G7峰會,以重新評估拜登政府將更有利於改善中美關係的早期立場。

     

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