投資成長資金


成長資本基金通過尋找、增強並以盈利方式找出具有吸引力增長前景的私營公司,為投資者提供可接觸這些快速增長的公司的機會。為了實現來自成長資本具吸引力的回報,鑑於這些回報產生方式的性質,投資者必須準備好長期部署資本。
投資總監辦公室21 Jun 2022
圖片來源:法新社照片


洶湧海上的避風港。金融市場在2022年已經徹底動盪,面對通脹處於8%以上、大幅加息75基點、以及歐陸似乎無法解決的衝突。在這種波動性面前,即使是最精明的投資者也受到了不確定性的震盪。股市貌似已退化為數字工具,只隨著宏觀經濟變化的風向上落,而缺乏反映其背後業務的基調。我們認為現在是回歸基本面的時候,意識到投資者最終是企業家之一 ——又再一次地提醒正如傳奇投資者巴菲特- 並將資本分配在未來最有希望增長的途徑。這是私募(PE)市場——尤其是資本增長——擅長的一門。

儘管如此 ,成長資本投資需要的不僅是資本分配。它們的真正價值來自於通過其廣泛的網路和平台來釋放投資價值能力。 這種非貨幣性的資源,為處於成長階段的公司提供了額外的優勢,以擴大其業務並產生高品質的收益。當這些更高的收益以更高的公司估值形式實現時,這最終使投資者受惠。

名副其實的成長資本。為了說明成長和有創投支援的公司具有吸引力的增長前景,我們分析了此類公司在首次公開募股後的前五年表現。研究結果顯示,與上市成長型股票的整體指數相比,這些公司的盈利增長明顯更高。雖然這樣的增長表現看起來很有吸引力,但它需要熟悉這投資領域的精明專業人士來識別私營市場中的機會。成長資本基金為投資者提供了可接觸這些快速增長公司的機會。對於面臨低增長環境的投資者來說,這是一個特別有吸引力的策略。


投資成長資本的階段。雖然回報超過上市股權投資的承諾是非常吸引,但投資者必須為實現這些有吸引力的回報所需的長期投資做好準備。這是因為資本部署的性質以及投資回報的產生方式。而實現投資潛力所需的每個階段都需要時間(圖 2):

  • 投資階段 - 基金經理為目標公司尋找資源,評估機會,並競標公司的股份。在此階段,基金可能會呼籲投資者提供更多資金來部署新的投資機會。
  • 創造價值階段 – 基金經理專注通過與公司管理層攜手合作來擴大業務規模、打入新市場並增加收益,從而説明投資組合公司發展壯大。
  • 收成階段 – 基金完成首輪投資後,基金經理將專注于進一步加強現有投資並退出。這是為投資者創造現金的階段,因為投資組合公司持有其首次公開募股,或者基金將其所有權出售給其他投資者。

好事會降臨在等待的人。與流動性強的公開市場不同,私募市場投資的性質使其成為一項長期承諾——但那些等待的人會發現自己的耐性得到回報。減輕資本催繳影響的一種方法是對跨多個年份的基金進行投資,其中更成熟的成長資本基金的分配將有助於為較新年份基金的資本催繳提供資金,從而為長期 PE 投資者帶來更順暢的現金流(圖 3)。長期投資的概念最近可能已經失去了吸引力,但是當投資者重新開始像企業家一樣思考時,他們會發現在長期部署資本時要保持冷靜是值得的。