油價:邁入未知領域


在WTI邁入“負值”水平之際,我們要重申對於2020年第二季油價持續下行壓力的看法
集團研究部, 洞悉亞洲辦公室24 Apr 2020
    圖片來源: 法新社照片


    史上首次“負值”油價

    • 以西德克薩斯中質原油(WTI)即月合約為代表的油價本周一度跌至負值,這是有史以來的第一次。在全球封鎖的影響下,市場供應嚴重過剩,交易商竭力避免交割無處存放的實物原油,恐慌由此產生。當然,美國石油基金(USO)等石油交易所交易基金(ETF)對WTI即月合約的參與力度加大也使這次暴跌雪上加霜,促使投機交易量上漲,但無意交割實物原油。
    • 此後,WTI展期至6月期貨,其價格當前約為18美元/桶,在一定程度上受到近期圍繞美伊問題的地緣政治觀點的推動,有所上漲。布蘭特-WTI利差也恢復到較為正常的4-5美元/桶,但在即月合約到期後的一個月內,WTI指數將如何表現,仍然有待觀察。人們可能會感到奇怪,如果交易商目前在美國無處存放實物原油交割,他們在6月將如何找到存放地?對石油市場而言,未來數周必然會很有趣。