人行刺激中國市場人氣;英國GDP或拉低英鎊


人行在發生冠狀病毒疫情期間發揮穩定市場的作用;英國GDP將下滑並拖累英鎊走低。
集團研究部, 洞悉亞洲辦公室11 Feb 2020
    圖片來源: 法新社照片


    中國:人行激發投資欲望

    由於出台了緩和疫情影響的強力宏觀措施,週一中國股市連續第5個交易日收高。

    繼上周通過逆回購操作注入1.7萬億元人民幣的資金之後,昨日中國人民銀行提供了首批3000億元人民幣的專項再貸款。央行要求金融機構提供專項貸款,利率可低於當前4.15%的一年期貸款市場報價利率多達100個基點。財政部還將補貼一半的利息支出。因此實際利率成本將不會超過1.6%,遠低於5.62%的加權平均貸款利率。 

    雖然為遏制健康危機而出台的出行限制等措施可能會衝擊食品供應,從而在短期內產生通脹壓力,人行很可能會忽視暫時性衝擊,而是關注低迷的核心通脹(1月:1.5%)。我們預計1月20日一年期貸款市場報價利率將下調10個基點,超過前兩次減息5個基點的幅度。

    匯率:英國GDP或拉低英鎊

    英鎊將迎來全球金融危機以來英國經濟增速最低的時期。市場普遍預期四季GDP同比增速將由上個季度的1.1%放緩至0.8%。如果這樣的話,自2010年第一季以來經濟增速將會首次跌破1%。從去年7月約翰遜入主唐寧街10號到去年12月大選期間,國內需求一直疲弱。國內固定資產投資總額很可能會萎縮0.3%,2019年第四季私人消費支出則放緩至0.1%左右。不幸的是,預計2019新冠肺炎疫情將拖累經濟,2020年第一季增速將降至0.6%。

    展望未來,英國國家經濟社會研究院(NIESR)認為2020-2021年期間經濟增速仍將在1.5%左右的水平停滯不前。財政大臣將經濟增速提高到2.75%的承諾應視為中期願望。儘管英國避免了在1月31日“無協議”脫歐,企業並不完全相信能在12月31日實現“軟脫歐”。有關脫歐後英國與歐盟關係的談判將於3月3日開始,剩下還有不到10個月的時間來解決這個紅線問題,尤其是利用自由貿易和監管趨同之間的權衡。英國內閣警告稱,在2025年之前將無法實現減少英國脫歐後與歐盟貿易摩擦的“聰明”邊境。未來英鎊兌美元匯率很可能會處於1.25-1.30的區間下端苦苦掙扎。