CIO洞察2021年第4季


勇往直前
投資總監辦公室11 Oct 2021
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尊貴的客戶:

 

儘管聯儲局有意退出量化寬鬆政策,但股票和高收益債券等風險資產在今年第三季度繼續走高。

到目前為止,聯儲局每月購買1,200億美元規模的政府債券,有效地支撐經濟抵禦疫情的影響。然而,歐美經濟重啟,經濟增長趨於正常,人們十分關注削減購債的計劃是否會導致「縮減恐慌」的重演。

讀者是否記得,聯儲局在2013年表示會逐步縮減量化寬鬆政策規模後,曾引發風險厭惡情緒急劇上升、金融市場波動加劇。因此這一次,我們認為聯儲局將非常小心謹慎地傳達意圖和計劃。此外,在央行維持零利率政策的情況下,金融市場將更加穩定。

在第三季度中,中國政府收緊了對課外輔導行業、房地產和網絡遊戲行業的監管,導致相關股票被大量拋售。但我們對其前景保持樂觀,因為中國經濟的長期基本面仍穩固,並且股市已落入“價值成長策略”(GARP)所定義的合理區間,吸引力逐步顯現。

我們仍然建議您繼續投資於市場。我們的槓鈴策略持有長期增長型股票和創收型資產,具有優越的歷史業績表現,我們相信這樣的投資組合未來將有突出的表現。

在本期季刊中,我們將向您介紹抗通脹債券,讓您對債券有更加透徹的瞭解。

希望本刊對您有所幫助。

 

侯偉福,CFA

投資總監

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