2019年第四季投資總監洞察


所向披靡 破浪前行
投資總監辦公室01 Oct 2019
Photo credit: AFP Photo


尊敬的客戶,

歡迎來到2019年最後一個季度。在今年第三季的投資總監洞察中,我們說世界正在發生日新月異的變化,因此投資的方法將是順應這個瞬息萬變的潮流。

近幾個月來,我們看到環球央行恢復了寬鬆政策。歐洲央行將存款利率從負0.4%降至負0.5%的歷史新低,而美聯儲也實行今年第二次的降息。我們正處於極度寬鬆的貨幣政策環境中,導致負孳息債券的規模佔環球債券市場總市值25% 的空前水平。

由於當今的現金和債券孳息率幾乎為零或負,投資者在這季度最關注的問題圍繞在:全球大量的儲蓄應往哪個方向部署以爭取正面回報?

對於機構基金,如主權基金、養老金、保險和儲蓄型保險的投資組合等而言,我們認為除了專注在股票外,也沒有太多其他選擇了。除非發生全面性的貿易衝突,現有整體資金轉移到股票的持續性會是我們對股票前景保持樂觀的原因之一。

這個季度,我們建議繼續以槓鈴策略來整合您的投資組合。主要在兩方面維持高位權重。首先是創收型資產。這涵蓋了逐漸成為「債券替代資產」的高股息股票。其次是增長型資產。繼續佈局在受惠於人口老化、數碼化、可持續投資的趨勢上,並從中駕馭這個瞬息萬變的市場浪潮。

在本期刊物中,我們也會說明為什麼黃金必須在您的投資組合中佔一席位,並介紹歐洲石油巨企和歐洲銀行的額外一級資本作為有吸引力的高股息回報工具。我們還介紹了包括有關亞洲的後起之秀 — 越南的專題報道。

順祝商祺!

侯偉福,CFA

投資總監

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