歐洲公司仍在尋找增長


股票創歷史新高,貨幣政策更有可能正常化,而不是進一步放鬆
投資總監辦公室23 Jan 2020
圖片來源:法新社照片


美國

由於投資者認為在中國出現的病毒最終可能影響經濟增長,美股在波動的交易中小幅上漲。由於市場供過於求,石油價格大跌。

標普500指數收盤漲幅不到0.1%,這得益於科技股的上漲和良好的業績報告,但由於擔心致命的呼吸系統疾病可能蔓延,即使中國已採取行動遏制疫情。在業績超過預期後,國際商業機器公司(IBM)升至四個月高位。Tesla市值升至超過1,000億美元。

隨著股票交易接近紀錄,投資者對任何可能導致失控的進展皆保持警惕。在對已經殺死17人並可能演變成全球流行的冠狀病毒的擔憂中,市場採取了謹慎的態度。 –彭博新聞。

標普500指數上漲0.03%至3,321.75,道瓊斯工業平均指數下跌0.03%至29,186.27,納斯達克綜合指數上漲0.14%至9,383.77。

 

歐洲

今年歐洲公司最終將實現利潤增長嗎?

長期以來,這個問題一直困擾著投資者。自全球金融危機以來的十年中,美國的收入穩步增長,但歐洲的數字卻停滯不前。一次又一次,看漲的預測已經讓人們失望的現實。現在,由於股市已經處於創紀錄的高位,貨幣政策更可能趨於正常化而不是進一步放寬,因此利潤增長可能是成敗的關鍵因素。

分析師預計,Stoxx Europe 600指數成員的利潤將增長8.2%,高於去年的1%的溫和增長。這接近美國預期的8.6%的增長。但是許多策略師對此持懷疑態度,稱市場共識過於樂觀,分析師通常會隨著年度的進度而削減估算,但兩者均未預示會大幅反彈。

經濟復甦可能會有幫助,最近發佈的數據顯示出企穩的初步跡象。儘管歐洲政治危機在限制投資者進入市場方面有影響,但近年來還受到宏觀數據疲弱以及相應缺乏收益增長的困擾。曾經是利潤高的銀行,在長期利率較低的環境中,其實力可能下降。

因此,儘管股息增加並且估值折讓接近創紀錄的低位,Stoxx 600的表現仍不及標準普爾500指數。

策略師上個月指出,在連續40年保持增長之後,過去8年中,歐洲股市已落後於美國。他們說,剔除歐洲金融危機前後的時期,並根據美國公司減稅的影響進行調整之後,它們的收益增長是相同的。他們的基本觀點是,假設歐洲和全球增長回升,每股收益增長將與美國2020年的增長相媲美。

並非每個人都如此樂觀。根據戰略家的說法,報告季節已於UBS Group AG的年度報告於周二(1月21日)全面展開,可能會帶來喜憂參半的結果。他們表示,對2020年的共識預期“樂觀,但並非不切實際”,並指出,歐洲股市在過去一年中對抵禦降級的影響日益增強。

對於出口量較大的Stoxx 600,全球增長和歐元堅挺將成為企業獲利的關鍵因素。自9月以來,該貨幣一直在上漲,當時達到2017年以來的最低位,而國際貨幣基金組織本周(截至1月24日)將其對世界經濟擴張的前景下調至3.3%。儘管這比10月份預測的3.4%慢,但仍是三年來的首次增長。 –彭博新聞。

Stoxx 600周三(1月22日)下跌0.08%至423.04。

 

日本

儘管最近有全球製造業回升的跡象,日本的出口在12月份的降幅超過了預期,並且出貨量的下滑持續了13個月。

財政部周四(1月23日)數據顯示,海外出貨量同比下降6.3%,延續了自2016年以來的最長月度降幅。經濟學家此前預計將下降4.3%。海外出貨量的持續下降加劇了日本經濟的阻力,日本經濟預計將在第四季度萎縮3.7%,原因是颱風損害和銷售稅提高等國內因素打擊了經濟增長。

儘管緊張局勢可能再次加劇,本月美國與日本(日本最大的出口市場)之間簽署的貿易協議將提振2020年的出貨前景。

最近鄰國韓國的報導也暗示日本的貿易前景樂觀,暗示全球技術最糟糕的時期已經過去。業界領頭羊三星電子因芯片價格上漲而超出了收益預期,該國的半導體出口有望自2018年以來首次出現月度增長。

從短期來看,自安倍政府上個月公佈了1,200億美元的經濟刺激措施以來,日本的出口支持增長的責任也越來越少。這是日本央行本周(截至1月24日)上調下一財年經濟增長預期的重要原因,儘管該行表示,海外風險仍需謹慎監控。 –彭博新聞。

日經225指數周四開盤下跌0.73%至23,855.25;上一交易日基準指數上漲0.70%至24,855.35。

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