利率上升,投資者重新調整預期


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新聞簡要17 Jan 2022
    圖片來源:法新社照片


    美國

    在非常波動的一周(截至1月14日)結束時,科技公司推動股市反彈,知名人士呼籲加息增加,投資者重新調整策略。

    標普500指數在交易的最後幾分鐘收復失地,而納斯達克100指數上漲,因為在科技股重磅指數跌至10月以低位,逢低買盤重新浮出水面。美國國債收益率與美元一起上升。

    紐約聯儲行長威廉斯指出,鑑於勞動力市場強勁,央行正在接近開始逐步加息的決定。費城聯邦儲備銀行行長Patrick Harker說,“今年3次甚至可能4次增加25個基點”是“合適的”。

    美國零售銷售在2021年底跌跌撞撞,工廠產出疲弱,新一年消費者信心指數惡化,許多分析師認為這是暫時的失去動力。彭博對預測者的最新月度調查顯示,2022年經濟將受到omicron變種病毒影響——但打擊不應持續到第一季後。

    幾位分析師報告稱,股票提供了跑贏通脹的最佳機會,表示周期性股票——如金融、能源和資源公司——特別適合從價格上漲中受惠。當經濟表現良好或從危機中復甦時,這些公司通常表現出色。——彭博新聞。

    周五(1月14日),標普500指數上漲0.08%至4,662.85,道瓊斯工業平均指數下跌0.56%至35,911.81,納斯達克綜合指數收市上漲0.59%至14,893.75。

     

    歐洲

    在經歷了慘淡的十年後,歐洲銀行股終於開始大漲,看漲表示銀行股有機會進一步上漲。

    銀行是今年Stoxx歐洲600指數中表現最好的行業,上漲10%,從年初開始連續九天上漲,然後在周五(1月14日)下跌。這是自2018年以來最長的連升紀錄,也是至今最好的一月開局。

    催化劑:對聯儲局和其他央行收緊貨幣政策的預期令債券收益率上升,有利銀行的借貸利潤。經濟從疫情中復甦也將導致企業和消費者增加借貸。

    這已經很長時間了。債券收益率低至負數、持續的監管壓力、洗錢醜聞和轉型失敗,銀行股多年來的表現落後於其他市場。直到2020年的十年間,Stoxx 600銀行指數下跌了45%,而更廣泛的指數則上升相同幅度。

    即使銀行估值創歷史新低,但投資者似乎對銀行失去了所有興趣。

    去年開始出現轉機,當時歐洲銀行為不良貸款留出的現金減少,而活躍的金融市場支持了銀行的交易利潤。現在,利率終於從2008-2009年金融危機以來所陷入的低位走高。

    自歐洲央行的股息和股票回購禁令到期以來,股東回報的可見度有所提高,即使疫情,銀行的資產質量仍然保持穩健。——彭博新聞。

    倫敦收市時,Stoxx歐洲600指數下跌1.01%至481.16點。

     

    日本

    行長黑田東彥在日本央行(BOJ)執掌的最後一年,公眾對物價上漲表示不滿,可能會在他離職後甚至在未來幾個月內影響央行的方向。

    即使與美國和其他主要經濟體相比,日本的通脹仍然疲弱,但似乎已經加快,引起了變化。

    據知情人士透露,在周一(1月17日)開始的為期兩天的會議上,央行可能會討論放棄堅持認為價格下行風險超過上行因素的立場,是七年來的第一次。

    即使接受彭博調查的經濟學家中有近80%認為日本央行今年採取措施來解決通脹或日圓走弱推高進口價格問題的機會不大,但部份人認為政府在選舉年可能會不滿,導致拖累行動的風險情景。

    對於首相岸田文雄來說,在今年夏天的全國大選前,管理輿論至關重要,必須以令人信服的方式獲勝,以支持對其政府的長期支持。

    在過去12個月,日圓一直是全球表現最差的主要貨幣,有認為日本央行正在實施刺激措施,而聯儲局和其他央行,希望限制通脹時收緊貨幣政策。——彭博新聞。

    日經225指數在前一交易日下跌1.28%至28,124.28點後,在周一早市交易中上漲0.91%至28,379.00點。

     

    中國內地及香港

    部份最大的中國科技公司看到投資者在香港交易的股票中的比例從美國存託憑證(ADRs)中剔除,因為美國監管更加嚴格,雙邊緊張局勢加劇,這些公司在華爾街的前景黯淡。

    彭博根據截至2021年1月的交易所數據計算得出,在過去一年中,九家在美國主要上市並在亞洲金融中心處於第二或雙重主要上市地位的中國公司的香港股票比例有所增加。

    這發展增加了世界兩大經濟體之間金融脫鉤的勢頭,扭轉了過去二十年來幫助培育了部份中國最具影響力的公司,並通過在紐約上市的股票讓全球銀行和投資者致富的趨勢。

    雖然更多在美國上市的中國公司的“回歸”以及在香港的交易將有助捍衛其作為金融中心的地位,但香港股市異常稀少的流動性可能對投資者構成挑戰。

    根據美國總統特朗普卸任前一個月簽署的法律,如果中國公司拒絕向美國監管機構提供財務信息,可能會從2024年開始面臨退市。將股票從美國轉換為香港可以使投資者將風險降至最低。

    在17家雙重上市公司中,有12家已在香港擁有超過一半的流通股。但據幾位分析師稱,此股票的換手率通常至少是美國交易所的兩倍。——彭博新聞。

    上證綜合指數下跌0.96%至3,521.26,恆生指數下跌0.19%至24,383.32。

     

    亞洲其他地區

    新加坡的房地產管理公司正在加速向海外擴張,因為國內的緩慢重開和收益遞減迫使公司在其他地方尋找機會。

    彭博數據顯示,去年這個城市國家的房地產投資信託(REIT)的外國收購躍升至61次的歷史新高。此類交易也比2020年翻了一倍多,達到123億美元。

    新加坡的房地產管理公司——擁有日本以外亞洲最多的房地產投資信託基金——長期以來表現出全球野心,在疫情期間海外投資有所增加。但有限的重開加上預期omicron上升為這增加推動力,即使投資者對復甦放緩的擔憂加劇。

    有分析師表示:“新加坡的商業房地產投資信託基金可能會繼續依靠海外併購來達到2022年的收入增長,特別是如果omicron為進一步放寬社會和旅行限制,以提振零售和辦公租賃需求帶來更多不確定性的話。”

    分析師表示,相反,英國、美國和澳洲等海外市場的深度流動性,以及更具吸引力的永久業權和更長的租賃期限,將保持海外市場的吸引力。“我們預計這種海外收購趨勢將持續下去。”——彭博新聞。

    周一(1月17日)上午,澳洲S&P/ASX 200指數上漲0.21%至7,409.60,前一交易日收市下跌1.08%至7,393.90。

    繼此前下跌1.36%至2,921.92後,韓國綜合指數周一下跌0.70%至2,901.60。

    台灣證券交易所加權指數下跌0.18%至18,403.33。

     

    商品

    油價連續第四周上漲,為10月以來最長的連續上漲,有跡象顯示全球消費抵受住omicron變種病毒的影響。

    紐約西德克薩斯中質原油(WTI)期貨周五(1月14日)收市上漲2.1%,周漲幅為6.2%。石油今年開局強勁,美國庫存消耗和產品需求處於多年高位。

    去年年底,由於omicron和白宮主導的國家石油儲備釋放導致原油價格收復了大部分跌幅。即使證明了變種病毒會迅速傳播,但病徵也較溫和,尤其是在接種疫苗的人群中,因而減少了對能源消耗的影響。印度斯坦石油公司(HPCL IN)主席Mukesh Kumar Surana表示,印度的需求有機會抵受住最新的恐慌。國際能源署上周較早時(截至1月14日)表示,全球石油需求已證明強於預期。

    紐約2月交割的WTI上漲2.07%,收於每桶83.82美元。3月份結算的布蘭特原油上漲1.88%,收於每桶86.06美元。

    市場看漲的逆價差反映了對需求前景的樂觀情緒,近期期貨價格高於這些價格水平。WTI最接近的兩個12月合約之間的價差現在遠高於每桶6.00美元,高於12月初的不到3.00美元。

    即使情緒普遍積極,但也有部份警告。中國保持嚴格控制疫情的態度,而印度和其他部份亞洲國家則採取了限制措施,導致流動性下降。在周五報告年度原油進口量下降後,中國周一可能會確認一年多來最疲弱的經濟增長。——彭博新聞。

     

    貨幣

    美元指數上漲0.40%至95.165。

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