美元高位整固
匯市焦點
財資市場部 – 財富管理2 Jun 2026
Article image
閱讀更多

自從美國和伊朗於4月7日達成停火協議以來,美滙指數跌離戰爭爆發之後觸及的100.5左右的高位。

然而,從此之後美伊和平談判的相關消息反復無常。例如,近期美國總統特朗普表示談判已經進入最後階段,並預告協議内容即將公布。然而,數日之後,特朗普表示對談判感到不滿意。白宮駁斥了伊朗媒體關於和平談判正朝着結束戰爭的方向取得進展的報道。由於雙方皆不願妥協,達成協議的難度似乎仍然較大。

有鑑於此,市場日益擔憂霍爾木茲海峽將繼續關閉,預期6月底之前恢復正常的可能性不足40%。由於中東能源供應短期內無法恢復正常,國際能源總署指出目前正以創紀錄速度下降的全球石油庫存,可能會在未來幾個月內繼續下降。因此,布蘭特原油價格仍然維持在每桶95美元的水平之上。

事實上,全球兩大經濟體-美國和中國的通脹(包括CPI和PPI增速)在4月已經加速,且升幅超出預期。如果戰爭持續下去,能源、食品和金屬價格的飆升很可能會推高全球通脹。

因此,交易員一直在加大對各大央行加息的押注,例如預計美國聯儲局到2026年12月升息的可能性超過60%。加息預期和通脹預期上升導致全球國債遭到拋售,其中30年期美國國債收益率曾觸及2007年7月以來的最高點5.1985厘。

展望未來,我們需要密切關注戰爭新聞,觀察戰事是否會很快緩和,更重要的是,霍爾木茲港能否重新開放。如果答案是否定的,那麼通脹無疑將在較長時間內持續走高。隨着通脹走高,市場關注的焦點將轉向各國央行的政策立場,即聯儲局是否會啟動加息周期。

在當前情勢下,筆者傾向於認為,由沃什領導的聯儲局,加息的門檻將較高。

具體而言,特朗普可能會持續施壓要求降息。即使數據不支持聯儲局減息,沃什主席領導下的聯儲局也可能試圖說服市場,整體通脹的上升只是暫時的。

此前,當美國整體通脹率從2020年5月的0.1%,飆升至2022年2月的7.9%時,聯儲局也並未理會通脹風險,並在那段時間維持利率於0厘至0.25厘的超低水平不變,直至2022年3月才真正開啓加息周期。這表明,聯儲局通常傾向於避免對主要由成本上升,而非需求增強驅動的通脹風險做出過度反應。

簡而言之,只要美伊談判取得積極進展,或者聯儲局今年堅持不加息,那麽即使美滙指數持續守住98左右的支持位,其上漲潛力也可能被限制在99.5至100.5這個區間。值得留意的是,100.5是自2025年中期以來,美滙指數一直面臨的強勁阻力位。

主題

Explore more

外匯策略全球
免責聲明

本資訊是由星展銀行集團公司(公司註冊號: 196800306E)(以下簡稱“星展銀行”)發佈僅供參考。其所依據的資訊或意見搜集自據信可靠之來源,但未經星展銀行、其關係企業、關聯公司及聯屬公司(統稱“星展集團”獨立核實,在法律允許的最大範圍內,星展集團針對本資訊的準確性、完整性、時效性或者正確性不作任何聲明或保證(含明示或暗示)。本資訊所含的意見和預期內容可能隨時更改,恕不另行通知。本資訊的發佈和散佈不構成也不意味著星展集團對資訊中出現的任何個人、實體、服務或產品表示任何形式的認可。以往的任何業績、推斷、預測或結果模擬並不必然代表任何投資或證券的未來或可能實現的業績。外匯交易蘊含風險。您應該瞭解外匯匯率的波動可能會給您帶來損失。必要或適當時,您應該徵求自己的獨立的財務、稅務或法律顧問的意見或進行此類獨立調查。

本資訊的發佈不是也不構成任何認購或達成任何交易之要約、推薦、邀請或招攬的一部分;在以下情況下,本資訊亦非邀請公眾認購或達成任何交易,也不允許向公眾提出認購或達成任何交易之要約,也不應被如此看待:例如在所在司法轄區或國家/地區,此類要約、推薦、邀請或招攬係未經授權;向目標物件進行此類要約、推薦、邀請或招攬係不合法;進行此類要約、推薦、邀請或招攬係違反法律法規;或在此類司法轄區或國家/地區星展集團需要滿足任何註冊規定。本資訊、資訊中描述或出現的服務或產品不專門用於或專門針對任何特定司法轄區的公眾。

本資訊是星展銀行的財產,受適用的相關智慧財產權法保護。本資訊不允許以任何方式(包括電子、印刷或者現在已知或以後開發的其他媒介)進行複製、傳輸、出售、散佈、出版、廣播、傳閱、修改、傳播或商業開發。

星展集團及其相關的董事、管理人員和/或員工可能對所提及證券擁有部位或其他利益,也可能進行交易,且可能向其中所提及的任何個人或實體提供或尋求提供經紀、投資銀行和其他銀行或金融服務。

在法律允許的最大範圍內,星展集團不對因任何依賴和/或使用本資訊(包括任何錯誤、遺漏或錯誤陳述、疏忽或其他問題)或進一步溝通產生的任何種類的任何損失或損害(包括直接、特殊、間接、後果性、附帶或利潤損失)承擔責任,即使星展集團已被告知存在損失可能性也是如此。

若散佈或使用本資訊違反任何司法轄區或國家/地區的法律或法規,則本資訊不得為任何人或實體在該司法轄區或國家/地區散佈或使用。本資訊由 (a) 星展銀行集團公司在新加坡;(b) 星展銀行(中國)有限公司在中國大陸;(c) 星展銀行(香港)有限責任公司在中國香港[DBS CY1] ;(d) 星展(台灣)商業銀行股份有限公司在台灣;(e) PT DBS Indonesia 在印尼;以及 (f) DBS Bank Ltd, Mumbai Branch 在印度散佈。