新加坡2021年展望:浮現樂觀情緒


隨著我們進入2021年,今年大部分時間的經濟低迷逐漸讓位於對復甦的希望和樂觀。
集團研究部, 洞悉亞洲辦公室18 Nov 2020
  • 島國正在逐漸擺脫COVID-19危機
  • 預計2021年國內生產總值(GDP)增長率將達到5.5%,而明年的平均通脹率為0.9%
  • 貨幣政策將保持寬鬆,財政政策將保持高度擴張
  • 外匯:美元兌新加坡元匯率從1.46大幅下跌後,具有在1.34-1.39左右暫停的空間
  • 利率:預計SORAOIS曲線面臨一些變陡壓力
    圖片來源: 法新社照片


    2020年本來有一個光明的開局,中美第一階段貿易協議的簽署,為結束長達兩年的貿易戰帶來了希望,但之後COVID-19疫情卻顛覆了整個世界。事實上,許多國家和地區的感染曲線也在變平,而關於研製和供應將會結束這場疫情的疫苗消息提振了金融市場,並支撐了經濟復甦。

    成功控制新冠肺炎為經濟復甦鋪平道路

    新加坡的COVID-19疫情形勢也已經穩定下來。感染曲線已經變平,大多數病例屬輸入性,局部傳播很少。因此,政府實施了分階段的經濟開放,並致力於與疫情得到遏制的國家建立安全旅行安排,從而為經濟復甦鋪平道路。的確,經濟正在好轉。隨著我們進入2021年,市場的樂觀情緒逐漸增長。

    2021年恢復增長

    經濟正在好轉。隨著我們進入2021年,主導今年大部分時間全球大背景的絕望和失望正在逐漸讓位於對復甦的希望和樂觀。

    中國等地區市場的增長改善將會至關重要,如果擴張性財政和貨幣政策保持不變,這種改善可能持續下去。拜登領導的新政府可能為中美關係帶來希望和更多確定性,這將有利於依賴貿易的小國,例如新加坡。更重要的是,和許多國家一樣,新加坡的短期經濟前景也將取決於2021年新冠肺炎形勢如何發展演變

    新加坡承受不起再一次熔斷。然而,要在不對經濟造成巨大影響的情況下繼續關閉邊境,也是極其困難。新加坡在這方面採取了謹慎和調整的方法,但在很大程度上也取決於區域經濟夥伴(例如中國、印度尼西亞和馬來西亞)在可以獲得有效疫苗之前是否能夠控制疫情。

    從週期的角度來看,由於今年的基數效應,明年上半年的增長數據將會非常不穩定。但是,增長表現將會遠遠超過潛力,因為復甦勢頭將在明年下半年增強,前提是可以獲得疫苗,並且之後可以安全地恢復全球旅行。在此基礎上,經濟有望在2021年實現5.5%的增長

    貨幣政策保持寬鬆

    根據我們的估計,新加坡元NEER在現有政策區間的中點上方略微浮動。雖然這與復甦情景一致,但遠未接近上限,這意味著缺乏增長動力,無法對新加坡元NEER構成壓力。此外,預計2021年第一季度的整體經濟增長仍將保持負數,勞動力市場的疲軟不太可能在四月份下次政策會議召開前消失。新加坡金管局在其政策聲明中也重申,“在一段時間內,保持寬鬆的政策立場仍然適宜。”。所有這些表明,短期內不太可能採取任何貨幣政策行動,尤其是在復甦情景艱難且不均衡的情況下

    財政政策在2021年仍是關鍵

    財政政策將在2021年繼續發揮關鍵作用。新一屆政府將從非常困難的財政狀況起步。由於許多公司和工人仍在苦苦掙扎,一直處於失業狀態,預計收入將保持疲軟。另一方面,由於需要更多的財政推動力來支持復甦進程,支出將保持在高位。而且,仍然需要在實現短期逆週期目標和堅持長期經濟轉型之間取得平衡。顯然,我們預計2021年將會出臺另一項高度擴張性的財政預算。