大量資金流入美股,顯示市場樂觀情緒


大量資金流入美股,顯示市場樂觀情緒
投資總監辦公室31 May 2021
  • 是時候重新評估科技股:盈利大幅上調和價格溫和上漲,導致預測市盈率收縮了12%
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流入美股的投資組合資金遠超其他地區。投資者對美國再通脹交易股票的熱情沒有減弱的跡象。根據EPFR Global的數據,美國記錄資金流入達1,790億美元,遠超過2020年全年記錄資金流入總額270億美元。然而,對於其他地區的熱情卻顯得冷淡。流入歐洲和日本的資金分別錄得160億美元和90億美元,而流入亞洲(除日本)的資金同樣疲弱,只有120億美元。

美股保持強勁勢頭。綜合而言,大量資金流入美國,突顯出市場對市場的廣泛信心,因為美國本土經濟繼續從疫情的灰燼中強勁復甦。我們預計標普500指數在未來幾個月將保持積極勢頭:

1)     強勁的宏觀動力:ISM製造業一直保持在"50水平"以上(4月份為60.7),可見美國的宏觀勢頭依然強勁。美國的失業率也在穩步下降(4月份為6.1%),這預示著美國國內消費前景良好。

2)     強勁的盈利勢頭:美國盈利保持強勁,87%的公司公佈第一季盈利見增長,由科技和金融帶動。我們預計這種強勁勢頭將持續下去。

3)     貨幣寬鬆:聯儲局的超寬鬆貨幣政策依然存在,因為局方認為近期通脹壓力上升是暫時性,因此排除了提早收緊政策的可能性。

4)     新冠肺炎疫情改善:每日新增新冠肺炎感染個案急劇回落及高疫苗接種量顯示,政府已經控制了疫情,這對美國經濟前景有利。

估值大幅收縮;是時候重新評估科技股了。科技股今年的表現嚴重低於標普500指數,因為投資者大量湧入金融和原材料股作為資產再通脹交易。但投資者應注意,科技股盈利依然強勁。這從最近的業績期可見,96%的科技公司有盈利驚喜,而89%的公司現頂綫的季度收入增長。

合時宜的盈利大幅上調結合價格溫和上漲,導致今年預測市盈率收縮了12%。這為投資者提供了在這板塊長線建倉的機會。

1:美股有明顯的資金流入:科技估值已收縮



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