支撐油價的利多因素。 油價在今年第1季多半表現低迷，布蘭特原油和西德州中級原油（WTI）在3月初分別短暫跌破每桶70美元和60美元，主要受美國和歐洲銀行業的動盪以及對經濟衰退和能源需求下降的擔憂。然而，由於監管機構緩和金融系統性風險，避險情緒並沒有持續多久；投資者預期利率前景可望趨於緩和。利率期貨市場顯示，目前市場預期到年底聯邦基金利率將下調70個基點（從高點開始），到2024年底累計將降息200個基點。這緩和了對能源需求的擔憂並支撐油價上漲。
石油輸出國組織與盟國（OPEC+）4月3日意外宣佈將從2023年5月開始每日減產115萬桶， 帶動WTI和布蘭特原油價格上漲6%，分別至每桶約80美元和85美元。這些額外的減產量是在去年10月每日減產200萬桶之後發生的，OPEC+自去年以來的減產總量達到每日315萬桶，根據OPEC+估計，約佔全球需求的3.1%。

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受美國生產停滯和俄羅斯減產的激勵。 沙特阿拉伯（每日50萬桶）、阿聯酋（每日14.4萬桶）、科威特（每日12.8萬桶）、伊拉克（每日21.1萬桶）、阿爾及利亞（每日4.8萬桶）和非OPEC國家哈薩克斯坦（每日7.8萬桶）和阿曼（每日4萬桶）將參與減產計劃。星展集團認為，實施最新一輪減產的決定是由於俄羅斯3月初宣布將產量每日減少50萬桶，以及過去6個月美國石油產量增長緩慢，因為這將支持OPEC+在不放棄市場佔比的情況下帶動油價上漲。
原油需求將受惠於航空旅行復甦和中國重新開放。 除了供應面因素外，原油價格也將受惠於旅遊和中國重新開放需求的支持。國際能源署（IEA）估計，2023年全球原油需求量因航空燃油和中國的復甦合共計算將增加320萬桶。其中，中國每日貢獻80桶的增量。旅遊限制的放寬將使中國對原油的日需量增加約40萬桶，而國內地鐵交通活動的改善（取消健康碼和隔離規定）每日也將增加約40萬桶。中國是全球第二大原油消費國，佔全球總需求約15%，其重新開放的影響不容小覷。

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Source: US Energy Information Administration,
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石油前景依然樂觀；並持續看好歐洲大型能源企業。 雖然油價已經顯著上揚，但星展集團認為仍有上升空間。此外，通脹和利率等其他因素也可能會影響油價的前景。然而，若是最新一輪的減產措施成功實施，對油價的影響將較2022年10月宣佈每日減產200萬桶時更大更持久。儘管如此，星展集團也上調2023和2024年布蘭特原油平均價格的預測，分別上調到每桶85至90美元和每桶82至87美元。雖然這樣的價格尚不及2022年的高點，但仍大幅高於疫情前的水平，並且原油和能源類股也將受惠。由於歐洲大型綜合能源企業擁有具吸引力的債息和在整個能源供應鏈中的業務多樣化，因此星展集團維持建設性觀點。投資者還可藉此由產業ETF和相關共同基金佈局獲得相關的投資機會。